歐洲芯片巨頭經過深思熟慮，開始尋求穩定。

據英國《金融時報》報道，近日，在慕尼黑電子展的CEO圓桌會議上，歐洲芯片巨頭意法半導體、英飛凌、恩智浦CEO表示：我們不會停止在中國這個世界第二大經濟體市場的運營。

“這是我們不想放棄的市場，我們希望繼續支持，中國約占我們總收入的30%”。

歐洲芯片巨頭決定繼續留在中國

上個月，美國出臺了關于中國大陸半導體出口管制的最新規則，希望能阻礙中國計算機和人工智能前進的步伐，并且將許多歐洲半導體巨頭納入了規則遵守之列。

結果等了一個月，美國也沒等到自己想要的答案。歐洲半導體企業紛紛表態稱，不會放棄中國市場。中國是全球芯片市場最大的消耗國，每年光進口芯片就要花費4000多億美元。

意法半導體CEO直言，中國市場約占了公司總收入的30%；恩智浦也表態，“中國市場對我們的貢獻是舉足輕重”。在正常出口的2019年，恩智浦超50%的收入都來自中國。失去中國市場，意味著歐洲芯片業將會丟失“半條命”。

早在今年4月份，荷蘭光刻機巨頭ASML總裁溫寧克就表示“美國針對中國的芯片禁令是傷害歐洲半導體行業，15年之內，中國將有能力制造所有產品。到那時，歐洲供應商將會永遠失去中國這個大客戶。”此前他們由于遵守所謂的新規，幾乎放棄了中國市場，隨后利潤下滑高達47.8%。

而當ASML在前不久，重新撿起中國市場后，僅第一季度向中國出口的23臺光刻機，就為其帶了幾十億美元的營收。不僅如此，他們還開始在中國擴充團隊，希望2023年總人數能達到1700人。


三巨頭的市場地位情況

如果縱覽全球半導體供應商的排名，那么英飛凌、意法半導體和恩智浦基本在10名開外，15名之前，一直相對較穩。但在細分領域，他們卻有著無可比擬的優勢。從半導體產品形態來看，他們都是模擬芯片或模數混合芯片企業，采用的都是經典的IDM模式，產品線比較齊全和穩健。歐洲本身具有良好的汽車和工業基礎，三家早在很久之前就將目光瞄向了毛利較高、比較強韌的工業和汽車電子市場，所以不可避免的在技術和產品方面有重疊，且有激烈的競爭。

首先，三家是當之無愧的汽車半導體巨頭。在整個汽車半導體市場，英飛凌排名第一，銷售額約為57.25億美元，占該公司總銷售額的44%，排名第二的是恩智浦銷售額為54.93億美元，占該公司總銷售額的50%，ST第三，銷售額為36.5億美元，占公司總銷售額的29%（如下圖所示）。

不過，三家的側重點又有所不同，英飛凌和ST更重視功率半導體，恩智浦的重點是先進模擬和邏輯產品。

在功率半導體這個細分領域，根據omdia的數據，英飛凌是全球排名第一的功率半導體廠商，ST排名第三。而在更細分的SiC市場，ST的營收排第一，2021年營收45億美元，英飛凌第二，營收24.8億美元。

目前ST主要有三大部門，分別是汽車與分立部門(ADG)、模擬、MEMS和傳感器(AMS)、微控制器和數字集成電路組(MDG)。這三大部門下的產品，ST都盡顯優勢。ST對SiC的研發可以追溯到1996年，那時ST就與卡塔尼亞大學合作研發SiC。到2021年ST的SiC器件業務上收入4.5億美元，營收第一。除了功率器件，相比恩智浦和英飛凌，ST在傳感器業務上更加突出一些，ST是全球第一的TOF傳感器供應商，ST的微控制器尤其是STM32系列也是家喻戶曉。

英飛凌擁有四大事業部：汽車電子（ATV）、工業功率控制（IPC）、電源管理及多元化市場（PSS）、數字安全解決方案（CSS）。汽車電子中最核心的業務為功率半導體、MCU、傳感器和存儲芯片，英飛凌在汽車功率半導體市場排名第一。IPC部門主要包括IGBT芯片及模組與IPM（智能功率模塊）產品，英飛凌在IGBT領域具有較強的地位，IGBT芯片和IGBT模組均排在第一的位置。此外在安全芯片和電源管理等領域，英飛凌都是佼佼者。

而在MCU領域，根據IC insights 的統計，恩智浦在MCU領域的營收排第一，ST第四，英飛凌第五，他們合計共占有47.3%的MCU市場份額。恩智浦主要包括汽車、工業&IoT、移動、通信&基礎設施四大事業部。圍繞著四大部門，恩智浦的產品范圍覆蓋了MCU、雷達、無線產品、網關、RF設備和包括雷達在內的傳感器等一系列產品。


三巨頭的并購“排位賽”

由于三巨頭將市場都定位在B端芯片市場，三家各自的技術和產品自然有重疊，因此不可避免會出現激烈的競爭。而在近幾年三巨頭的發展過程中，大規模并購其他半導體企業和技術公司，成為能夠快速趕超對手的“常規”手段。

在2018年，曾傳出“英飛凌試圖收購意法半導體”的消息，最后可能因為法國政府的阻撓而告吹。甚至早在2007年，還有“意法半導體要收購英飛凌”的傳聞。可見三巨頭相互之間覬覦對方已久。

而三巨頭的關系中，英飛凌和恩智浦的競爭最為激烈，雙方都在汽車半導體領域深耕多年，且排名接近。2015年，恩智浦以118億美元的價格，收購了美國的飛思卡爾半導體（Freescale Semiconductor），成為當年的天價收購案。完成此次收購后，恩智浦成功進入全球半導體廠商前十的行列，成為全球最大的車用半導體制造商，并且成為車用半導體解決方案與通用微型控制器（MCU）的市場龍頭。

經此一戰，英飛凌雖然在汽車半導體市場略占下風，但也沒有停止并購擴張的腳步。為鞏固其在功率半導體的領先地位，英飛凌在2015年率先以30億美元現金并購美國國際整流器公司；又在去年4月，宣布以100億美元的價格完成對美國賽普拉斯半導體公司的收購。

賽普拉斯半導體的產品，包括微控制器、連接組件、軟件系統以及高性能存儲器等，與英飛凌當先的功率半導體、汽車微控制器、傳感器以及安全解決方案，形成了高度的優勢互補，雙方將在ADAS/AD、物聯網和5G移動基礎設施等高增長應用領域，提供更先進的解決方案。

簡單來說，英飛凌的目的仍然是要加強汽車半導體產品的實力，試圖超越恩智浦的汽車半導體業務。此外，英飛凌在MCU、電源管理和傳感器芯片方面超過或接近意法半導體。

去年幾乎同時，恩智浦又以17.6億美元收購美國美滿電子（Marvell）的無線連接業務，主要產品線是Marvell的Wi-Fi和藍牙等連接產品。通過這一收購，恩智浦可以更好補強其在工業和汽車領域的無線通信實力。

相比之下，過去幾年意法半導體在并購市場的動作較少，但也并非沒有。2016年8月，意法半導體宣布收購奧地利微電子公司(AMS)的NFC和RFID reader的所有資產，獲得相關的所有專利、技術、產品以及業務，以強化其在安全微控制器解決方案的實力，在移動設備、穿戴式、金融、身份認證、工業化、自動化以及物聯網等領域的發展提供技術支持。

在2019年的TOP15半導體市場排名中，來自歐洲的三家企業只能排在12-14位。恩智浦收購飛思卡爾的紅利已經消失。而英飛凌收購賽普拉斯之后，兩家營收加起來，會使得英飛凌大幅提升排名進到前十名當中。

從半導體產品形態來看，英飛凌、意法半導體和恩智浦，都是模擬芯片或模數混合芯片企業。從近幾年的產業趨勢來看，模擬芯片產業的集中度不斷提高，而且模擬芯片企業的并購重組主要發生在美國和歐洲之間。從恩智浦和英飛凌收購的案例中，我們可以看到其對模擬和模數混合芯片廠商的并購，而且標的幾乎全部來自美國。

一方面說明美國模擬芯片整體的數量和實力都很強，一方面也能看出全球模擬芯片企業發展進入一個相對穩定發展的階段，如果想要打破平衡，取得快速發展，并購重組和強強聯合就成為一個直接有效的手段。

不過值得注意的是，美國和歐洲直接模擬芯片企業的這種“內部消化”，正在進一步拉大歐美和亞洲之間在模擬芯片產業上的優勢差距。



三巨頭的“中國紅利”

由于歐洲半導體產業一直以來，無論是排名還是營收，其相對于美國和亞洲廠商來說，波動都非常小，但是未來又有一個穩定的增長預期。因此即便是三巨頭如此大的體量，也成為美國半導體巨頭試圖并購的目標。

2016年，美國高通嘗試以380億美元收購恩智浦，成為當年金額最高的收購計劃。當時恩智浦表示出濃厚的興趣，但大幅提高了報價至440億美元。高通同意了這一價格，并且收購案先后獲得了美國、歐盟、韓國、日本、俄羅斯等全球八個主要監管部門同意。但在中國監管部門的反壟斷審核期內，高通在其收購期內宣布放棄這些收購計劃，并為此向恩智浦支付了20億美元的“分手費”。

（虛線為2016年高通收購恩智浦流產后去除的390億美元）

高通大力收購恩智浦的原因不難理解，那就是在5G發展可能受阻的情況下，獲得恩智浦在汽車、物聯網、網絡融合、安全系統等領域的半導體技術優勢，從而實現業務的互補和企業規模的飛躍。

不過，這場收購案中，有一個關鍵環節就是中國的反壟斷審查。而事實上，無論恩智浦還是高通，中國都是最大的銷售市場。假如兩家強行完成并購，在未來仍有可能面臨著我國的反壟斷調查、限制甚至是處罰。

同樣，對于恩智浦、英飛凌和意法半導體來說，中國既是三家最主要的銷售市場，同時也是三巨頭耕耘多年的新紅利市場。

比如，恩智浦的眾多業務早已在中國扎根。2019年匯頂科技以1.65億美元收購NXP的音頻應用解決方案業務（VAS），VAS可廣泛應用智能手機、智能穿戴、IoT等領域。更早之前的2015年，建廣資產與恩智浦宣布成立合資公司瑞能半導體，隨后建廣資產又以18億美元巨資收購恩智浦的RF Power部門，成為中國資本首次對具有全球領先地位的國際資產、團隊、技術專利和研發能力進行的并購。

2017年，由中資收購恩智浦標準產品業務而組建的安世半導體，已經在半導體細分市場上，取得二極管和晶體管排名第一， ESD保護器件排名第二，小信號MOSFET排名第二，邏輯器件僅次于德州儀器，汽車功率MOSFET僅次于英飛凌的名次。

意法半導體也早已在中國耕耘多年，特別是其STM32系列MCU，在中國有巨大的市場影響力。而英飛凌在與1998年已入華的賽普拉斯的整合之后，將獲得更大的中國市場，并且英飛凌本身的功率器件在中國的銷售也有巨大的增長空間。


總結

在我們完整地回顧完歐洲半導體產業的前世今生之后，如果用一個字來形容，那就是“穩”。

從歐洲半導體產業初興之時，在各國政府主導下，幾乎所有半導體產業都聚集在各國原本的工業巨頭之下，享受產業政策的呵護。即使在世紀之交，半導體產業從體量臃腫的母公司獨立出來，也仍然只誕生出三家身世優渥的半導體巨頭。

而三巨頭在發展過程中，其實又一次經歷了從臃腫到精簡，不斷剝離非核心業務的過程。而此后的并購也主要集中在三家重點發展的產業方向，或者優勢互補的產業方向上面。

這一切既源于歐洲大陸的傳統工業基礎優勢的延續，又源于歐美亞洲在半導體產業格局上面的復雜博弈。歐洲半導體產業在利用自身傳統產業優勢的同時，也其實限制了突破傳統桎梏的機會。不會像日韓、臺灣地區和中國這樣，利用人口紅利和后發優勢，最早從零開始，建立其各自的半導體特色優勢。

隨著中國開始構建汽車芯片產業，以及低碳化和數字化兩大全球重要發展趨勢的不斷推進，中國這個汽車芯片生態正在蓬勃發展，面對未來龐大的中國市場，英飛凌、恩智浦和意法半導體這三大巨頭都已進行了前瞻性的規劃與建設，一點點的不斷完善本土產業價值鏈和生態體系，歐洲這三駕馬車正在向中國市場繼續深入。