目前，全球部分地區半導體短缺問題尚未得到解決。然而，半導體市場整體持續下滑。尤其是內存市場，因供過于求導致單價下跌，對三星電子的盈利能力造成重大影響。即使是每季度增加銷售額的臺積電，預計 2023 年 1 月至 3 月季度的銷售額也將低于 2022 年 10 月至 12 月的季度。除了市場環境的惡化，戰略產品的出貨延遲也成為英特爾面臨的一個嚴重問題。在本文中，我想分析一下三星電子、英特爾和臺積電這三大頂級半導體公司的現狀，并討論每家公司的未來前景。

三星電子兩季度營業利潤下降70%

圖 1：三星電子季度營業收入趨勢

作為一家綜合電子制造商，三星擁有廣泛的產品，包括 VA/DA 部門（電視等消費設備）、MX/Networks 部門（智能手機等通信設備）、DS 部門（半導體）、 SDC事業部（顯示器）和哈曼（汽車設備）業務。

收入最大的DS事業部營業利潤大幅下滑，2022年10-12月期間DS事業部的營業利潤占少數，但是好歹避免了虧損。毋庸置疑，這是由于 DRAM/NAND 閃存市場的惡化，并且有人擔心 2023 年的 1-3 月和 4-6 月季度將比 2022 年的 10-12 月季度更糟糕。

從圖中可以看出，近期三星的DS事業部的表現對整個公司的業績影響很大。DS部門還包括晶圓代工（半導體合同制造）業務，但很明顯DS部門的利潤與內存市場狀況掛鉤。

三星在晶圓代工領域的成就僅次于臺積電，但銷售額不及臺積電的一半，估計在利潤方面差距較大。

英特爾繼續虧損

圖 2：英特爾的季度營業收入轉變

圖 2描繪了英特爾的季度營業利潤趨勢。自 2022 年初以來，英特爾的業績持續惡化。盡管其在2022年1-3月季度保持盈利，但自2022年4-6月季度以來已連續三個季度虧損。

英特爾的收入中心是客戶端計算部門（個人電腦）和數據中心和人工智能部門（服務器/數據中心）。然而，加上市場行情低迷，英特爾的戰略產品一直未能按計劃推向市場。尤其是服務器戰略產品“Sapphire Rapids”原定于2021年下半年出貨，2022年也無法出貨，一直拖到2023年1月。筆者聽說有很多情況下，急切等待出貨的客戶無法忍受延誤，不得不轉而使用 AMD 等競爭對手。

想要趕上來的英特爾，預計 2023 年 1-3 月季度的銷售額約為 110 億美元，低于 2022 年 10-12 月季度的 140 億美元。英特爾曾經擁有超過 200 億美元的季度收入，不能指望在這個收入水平上實現盈利，也就是說英特爾的赤字預計將繼續。

臺積電每個季度的銷售額和利潤都在增長

圖3：臺積電季度營業利潤趨勢

圖 3是臺積電季度銷售額和營業利潤趨勢圖。與前述的三星、英特爾由于市場低迷和公司產品出貨延遲而不得不減少營收和利潤相比，臺積電每季度實現營收增益。而且令人驚嘆的是其盈利能力，2022年10月至12月期的毛利率為62%，營業利潤率為52%。與三星和英特爾這些垂直整合的設備制造商（IDM），既設計又制造自己的半導體產品不同，專注于晶圓代工業務的臺積電表示，“結果表明我們是行業中唯一的贏家”。

這三大半導體廠商分別在內存、MPU、晶圓代工領域表現領先，各有特點。三星、英特爾這兩家IDM也在晶圓代工業務上與臺積電競爭。過去有臺積電的客戶被三星或英特爾搶走的案例，但目前臺積電在先進制程上對這兩家公司有著壓倒性的領先優勢。可以說，掌握了最先進的EUV曝光設備的臺積電與尚未掌握的三星、英特爾的區別，就體現在他們在先進制程上的成就上。

臺積電的 7nm 和 5nm 工藝使用 EUV 曝光設備作為必需品，這些工藝占 2022 年 10-12 月季度銷售額的 54%。ASML 是唯一一家可以供應 EUV 曝光設備的設備制造商，但估計其中約有 80% 出貨給了臺積電。

圖 4：臺積電按應用劃分的季度銷售額明細

圖 4顯示了臺積電按應用劃分的季度銷售趨勢。銷售集中在對先進工藝和高性能計算（服務器、處理器等）有很高需求的智能手機上。但是，所有應用程序的需求都低迷，似乎臺積電2023年1-3月的銷售額預計將低于2022年10-12月的銷售額。

臺積電很可能獲得越來越多的關注

此次介紹的半導體產業三大企業換算成日元每年的資本投資額為3萬億日元至5萬億日元，三大企業收購了全球約一半的半導體制造設備。無論三星和英特爾的表現如何疲軟，它們都不會失去作為半導體行業主要參與者的聚光燈。不過，臺積電在先進制程性能方面，從來沒有落到如此地步。而且，雖然臺積電走在了風口浪尖、名聲在外，但真正產生高利潤的，還是成熟制程。

既然半導體的重要性在各個國家和地區的產業政策中都得到了強烈的認可，很多人都在問，臺積電是應該保持原樣，還是應該被吸引過來？通過支付補貼，日本和歐洲都在試圖吸引臺積電建廠。臺積電的優勢不僅限于先進技術，三星和英特爾也受邀參加，但知名度相差較大。

聽說臺積電邀請熊本的事情，眾說紛紜，不一定都是贊成的。但可以肯定的是，未來半導體產業會越來越重要，成功吸引目前最具向心力的臺積電，將帶動日本半導體產業的下一步發展。