強強融合，從熱水器走向高科技

霍尼韋爾前身Butz熱電調節器公司成立于1885年，起步產品是恒溫器。1893年和1916年公司兩次更名，1927年與霍尼韋爾供暖專業公司合并，沿用至今的霍尼韋爾品牌自此而來，其主營也由恒溫器擴張成為當時最大的珠寶鐘表生產商。

在之后的幾十年中，霍尼韋爾公司通過大量的并購與重組，先后進入工業自動化、計算機、安防、航空航天、石油化工、汽車及新材料等多個細分領域，商業版圖不斷擴大，一躍成為我們現在熟知的工控巨擘之一。

資料來源：霍尼韋爾官網、芯八哥整理

以工業自動化為例，自1934年收購布朗儀器公司加速布局工業自動化業務后，其逐漸成長為全球領先的流程工業一體化系統集成解決方案供應商。根據美國《Control Global》公布的2021年世界自動化公司50強，霍尼韋爾以37.42億美元位列第十，市占率約2.8%。

資料來源：Control Global

可以說，霍尼韋爾是典型的通過多次并購重組而得以發展壯大的代表企業之一。自1898年首次并購以來，公司累計并購重組超百起，如貪吃蛇一般越來越龐大，產品線得到持續補強，不斷的拓展其經營領域與市場份額。

投資版圖：大舉收購，廣拓疆土

強強融合一直是霍尼韋爾發展的主旋律，收并購是其產品演進擴張的重要手段。

從并購金額看，根據芯八哥不完全統計，2010-2014年（五年預算）霍尼韋爾并購金額預算約50億美元；2018年前五年其用于收購交易預算達100億美元；2018年之后雖然沒有公布并購的預算金額，但從2016年規劃900億美元并購航空發動機巨頭UTC（United Technologies Corporation，聯合技術公司，普惠母公司）可知，其內部并購金額一直有增無減。

從并購次數看，根據芯八哥不完全梳理，近15年霍尼韋爾累計完成超100次收購，總營收增加超130億美元。目前還在繼續尋找合適的收購標的，圍繞工業自動化產業鏈延伸布局是其并購的焦點。如2015年51億美元收購英國供熱系統及儀器儀表領先廠商Elster（埃爾斯特），是近十年來最大的一筆收購；2016年15億美元收購供應鏈及倉儲自動化領軍企業Intelligrated，2020年以13億美元收購領先的企業質量管理軟件（QMS）供應商Sparta Systems公司等。以上均進一步加強了霍尼韋爾在工業自動化、數字化轉型解決方案和企業績效管理軟件方面的領導地位。

資料來源：芯八哥整理

回顧霍尼韋爾百年發展歷程，其中兩次大合并塑造了如今的霍尼韋爾。1927年第一次大合并嘗到細分領域領先“滋味”，1999年被聯信并購奠定了公司多元化巨頭地位；除了2000年通用電氣和2016年UTC的并購案均因涉及壟斷原因不了了之外， “買買買”助力公司成為橫跨工業自動化、航空航天、建筑、石油化工、高性能材料、醫療、安防等多領域超級巨頭。

綜上，通過并購實現擴張是融在霍尼韋爾骨子里的基因，其前瞻性產業布局也同樣令人稱道。

一直以來，霍尼韋爾全球業務布局尤其是中國市場堅持人才、技術、資本、合作四位一體的聯動發展策略，立足本土市場需求，提供相應的技術支持，并在不同的時期和階段及時調整方向和策略。

從區域布局看，除美國本土外，中國已成為霍尼韋爾最大的生產基地和銷售市場之一。具體到生產基地方面，中國已經成為霍尼韋爾全球主要的研發中心和創新制造基地之一。以工業自動化為例，霍尼韋爾天津工廠是公司在全球最大的工業自動化產品生產基地，波蘭霍茹夫工廠、蘇州工廠是其倉儲自動化領域重點工廠。此外，近年來公司積極擴大了在印度的業務布局，在印度擁有七家制造工廠。

核心代理商方面，國內主要集中在北京為代表的華北地區，上海、蘇州、杭州和徐州為代表的華東地區，深圳為代表的華南地區，核心代理商分布和霍尼韋爾在中國地區主要銷售重點區域一致。

根據霍尼韋爾年報不完全統計匯總，依托流程工業一體化系統集成解決方案，未來幾年在新興市場潛在意向訂單超過億美元。同時，公司正繼續尋找航空航天、樓宇控制、流程自動化和倉儲自動化領域的優秀并購標的以壯大自身，發展潛力巨大。

綜上，可以發現，霍尼韋爾的成功并非一蹴而就，而是典型的通過“外延式并購+內生式增長”的方式打造了功能強大、種類齊全的產品矩陣。

具體來看，是通過收并購完善自身業務體系，堅持持續、大量的研發投入，結合敏銳的產業布局，逐漸拉開與其余廠商的差距，最終實現了強者恒強。

對于國內廠商而言，隨著國際貿易環境及政策形勢的日趨復雜，外部的并購已然不可持續，但是可以嘗試通過參與國內相關的協作與投資，同時自身也要注重產研結合和人才儲備，由點到面的突破逐步實現國產替代。