半導(dǎo)體行業(yè)起源于20世紀(jì)后期，已成為全球經(jīng)濟(jì)最重要的組成部分之一。如今，幾乎每一個(gè)電子設(shè)備都有半導(dǎo)體，包括手機(jī)、汽車和家用電器等。半導(dǎo)體幾乎賦能了每個(gè)行業(yè)，SIA數(shù)據(jù)顯示，僅2022年全球銷售額就達(dá)到5735 億美元（約 3.88 萬億元人民幣）。

其中，美國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)規(guī)模巨大，實(shí)力強(qiáng)勁。據(jù)SIA數(shù)據(jù)，2022年，總部位于美國的半導(dǎo)體公司銷售額總計(jì)2750億美元，在全球市場(chǎng)的占比達(dá)到了48%。美國半導(dǎo)體公司在研發(fā)、設(shè)計(jì)和工藝技術(shù)方面保持領(lǐng)先地位。

為了深入了解美國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)，我們按市值對(duì)美國前20家半導(dǎo)體上市公司進(jìn)行了排名。

數(shù)據(jù)來源：Wind，芯八哥整理

“真香”定律：AI+數(shù)據(jù)中心

排在首位的是英偉達(dá)，市值超過1萬億美元，是全球市值最高的芯片公司。在過去的十年中，英偉達(dá)已經(jīng)從一家專注于游戲的顯卡生產(chǎn)商轉(zhuǎn)變?yōu)槿斯ぶ悄芎蛿?shù)據(jù)中心芯片的全球領(lǐng)導(dǎo)者。今年以來，由ChatGPT掀起的AI熱潮，讓英偉達(dá)受益匪淺。據(jù)TrendForce預(yù)測(cè)，如果以英偉達(dá)A100顯卡的處理能力來計(jì)算，運(yùn)行ChatGPT將需要使用到30000塊英偉達(dá)GPU。以當(dāng)前A100售價(jià)在10000-15000美元之間估算，僅此英偉達(dá)可以賺取超過3億美元的收入。英偉達(dá)最新公布的財(cái)報(bào)沒有讓人失望，2024財(cái)年Q1營業(yè)收入為71.92億美元，凈利20.43億美元，雙雙高于市場(chǎng)預(yù)期。在此基礎(chǔ)上，摩根大通預(yù)測(cè)英偉達(dá)將在今年的人工智能產(chǎn)品市場(chǎng)中獲得 60% 的份額。

排在第3位和第5位的是美國兩家最知名的芯片制造商，AMD和英特爾。作為長(zhǎng)期競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，這兩家公司正朝著相反的軌跡發(fā)展，AMD股價(jià)在過去五年中上漲了672%，英特爾股價(jià)下跌了22%，AMD市值等于1.33個(gè)英特爾。其中一個(gè)原因是數(shù)據(jù)中心領(lǐng)域，AMD似乎在其中竊取英特爾的市場(chǎng)份額。在“蘇媽”蘇姿豐博士入主AMD之后，憑借著她“穿越”般的戰(zhàn)略決策與出色的領(lǐng)導(dǎo)能力，AMD一轉(zhuǎn)頹勢(shì)。而英特爾是重資產(chǎn)公司，目前正處于業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型的陣痛期，疲軟的業(yè)績(jī)導(dǎo)致股價(jià)承壓。

數(shù)據(jù)來源：Mercury Research，芯八哥整理

榜單上排名第18的萊迪思是全球第三大FPGA供應(yīng)商。距離賽靈思（Xilinx）發(fā)明FPGA已經(jīng)快四十年了，隨著AMD成功收購賽靈思，目前的FPGA市場(chǎng)上，AMD和英特爾（Altera）占據(jù)了絕大部分市場(chǎng)。不過，與綜合性芯片巨頭英特爾和AMD相比，萊迪思主打低功耗FPGA細(xì)分市場(chǎng)，以低功耗、超小尺寸、穩(wěn)定可靠、快速創(chuàng)新為特色，仍舊占據(jù)著一席之地。

射頻：轉(zhuǎn)型成主旋律，新巨頭崛起

市值排在第2位的是博通，其與思佳訊、QORVO并稱為美國射頻三巨頭。值得注意的是，乘著5G產(chǎn)業(yè)之風(fēng)，高通正在扶搖直上，成為又一射頻巨頭，在榜單中高居第6。按照Yole的數(shù)據(jù)，2022年全球前5大廠商占了80%的射頻市場(chǎng)。這五大廠商分別是Broadcom（19%）、Qualcomm（17%）、Qorvo（15%）、Skyworks（15%）和村田（14%）。幾大巨頭，各有千秋，憑借各自的射頻產(chǎn)品在該領(lǐng)域一爭(zhēng)高下。

數(shù)據(jù)來源：Yole，芯八哥整理

面對(duì)手機(jī)行業(yè)的疲軟，過去幾年，轉(zhuǎn)型成為射頻芯片巨頭的一大主旋律。

不同于博通、高通，產(chǎn)品線橫跨基頻晶片，思佳訊（Skyworks）和 Qorvo才是比較接近的競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手，它們比較專注在射頻前端相關(guān)技術(shù)。兩者最大的不同在于主要銷售對(duì)象，Skyworks營運(yùn)高度仰賴蘋果，蘋果營收占比約60%，Qorvo則是以安卓手機(jī)為主。面對(duì)消費(fèi)電子行業(yè)放緩，Qorvo除了原有的射頻芯片外，其還增加了UWB、matter、SiC器件、MEMS等產(chǎn)品，下游觸角延伸至汽車、物聯(lián)網(wǎng)、電源等領(lǐng)域。為降低對(duì)蘋果依賴，Skyworks這幾年往基站、物聯(lián)網(wǎng)、汽車等非移動(dòng)業(yè)務(wù)拓展。

自從博通天價(jià)收購高通失敗后，博通開始往軟件方面轉(zhuǎn)型。去年5月，博通斥資610億美元收購VMware。通過收購軟件公司，博通正在實(shí)現(xiàn)業(yè)務(wù)的多元化。與此同時(shí)，高通也正從手機(jī)向汽車、元宇宙和物聯(lián)網(wǎng)的多元化長(zhǎng)期戰(zhàn)略轉(zhuǎn)型。憑借著一代網(wǎng)紅芯片8155，高通在智能座艙領(lǐng)域站穩(wěn)腳跟。

模擬：去庫存壓力大，工業(yè)和汽車成主心骨

排在第4位和第8位都是模擬芯片巨頭，分別是德州儀器（TI）和ADI。德州儀器擁有大約8萬種產(chǎn)品，客戶超過10萬家。ADI擁有7.5萬種產(chǎn)品，服務(wù)全球12.5萬家客戶。目前，模擬芯片去庫存壓力較大。德州儀器2023年Q1財(cái)季實(shí)現(xiàn)營收為43.79億美元，同比下滑11%；凈利潤(rùn)為17.08億美元，同比下降22%，延續(xù)了2022年第四季度同比雙雙下滑的態(tài)勢(shì)。其中，Q1德州儀器模擬芯片的營收同比下滑14%至32.89億美元。5月，德州儀器全面下調(diào)了中國市場(chǎng)芯片價(jià)格。而ADI則實(shí)現(xiàn)了連續(xù)13個(gè)季度的環(huán)比增長(zhǎng)，Q2財(cái)季營收再創(chuàng)紀(jì)錄，達(dá)到了32.6億美元，同比增長(zhǎng)了10%。工業(yè)與汽車市場(chǎng)繼續(xù)發(fā)力，工業(yè)同比+16%/環(huán)比+3%，創(chuàng)歷史新高，汽車同比+24%/環(huán)比+10%，共同推動(dòng)ADI業(yè)績(jī)超預(yù)期。

數(shù)據(jù)來源：IC insights，芯八哥整理

MCU大廠微芯科技 (Microchip) 營收中有28%是模擬芯片。2023年Q4財(cái)季營收年增21.1%（季增2.9%）至22.33億美元、再創(chuàng)歷史新高。汽車半導(dǎo)體大廠安森美2023年Q1財(cái)季汽車市場(chǎng)收入同比增長(zhǎng)38%，占總收入的50%；汽車和工業(yè)終端市場(chǎng)共占收入的79%，雙雙創(chuàng)歷史新高。碳化硅(SiC)產(chǎn)能輸出提速超越了安森美內(nèi)部預(yù)期，碳化硅收入較上季度幾乎翻了一番，而由高級(jí)駕駛輔助系統(tǒng)(ADAS)和能源基礎(chǔ)設(shè)施終端市場(chǎng)帶來的收入均同比增長(zhǎng)約50%。

數(shù)據(jù)來源：Semiconductor Intelligence(SI)，芯八哥整理

設(shè)備：巨頭地位穩(wěn)固，半導(dǎo)體禁令陰霾籠罩

排名第7、第9和第11的三家公司是美國三大半導(dǎo)體設(shè)備巨頭，分別是應(yīng)用材料、泛林和科磊。應(yīng)用材料是全球最大的半導(dǎo)體設(shè)備廠商，市值高達(dá)1222億美元。在高光時(shí)期，應(yīng)用材料曾一度占據(jù)全球70％的CMP設(shè)備市場(chǎng)。泛林在刻蝕設(shè)備市場(chǎng)約占全球45％份額，位居全球第一。量測(cè)檢測(cè)設(shè)備市場(chǎng)，科磊2021年市場(chǎng)份額達(dá)到54.4％，份額是第二名4倍多。

數(shù)據(jù)來源：VLSI Research，中科飛測(cè)招股說明書，芯八哥整理

美國去年發(fā)布了半導(dǎo)體禁令，從設(shè)備、技術(shù)、人才、資金等幾個(gè)方面下手，欲鎖死中國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)邏輯芯片在14nm，DRAM內(nèi)存在18nm，而NAND閃存在128層。在宣布出口管制后不久，泛林（Lam Research）表示，預(yù)計(jì)年收入將損失超過2億美元。今年，美國更是聯(lián)手日本、荷蘭一起實(shí)施半導(dǎo)體設(shè)備禁令。日本23項(xiàng)半導(dǎo)體設(shè)備出口管制將在7月23日正式施行。荷蘭則宣布多家“被指定的”中國公司將無法直接從荷蘭芯片設(shè)備制造商購買設(shè)備，荷蘭廠家對(duì)華出口設(shè)備需要向荷蘭政府提交許可，新規(guī)將會(huì)在9月1號(hào)實(shí)施。美日荷的半導(dǎo)體禁令對(duì)半導(dǎo)體設(shè)備廠商的業(yè)績(jī)帶來極大挑戰(zhàn)，畢竟中國正在不斷發(fā)力半導(dǎo)體制造，需要大量半導(dǎo)體設(shè)備組建產(chǎn)線。

按照SIA報(bào)告，2022年全球芯片市場(chǎng)的規(guī)模為5740億美元，而美國拿下了其中的2750億美元，比例約為48%。對(duì)比其它國家和地區(qū)，第二名是韓國，份額僅為19%，不到美國一半。然后日本、歐洲均只有9%，而中國臺(tái)灣只有8%，中國大陸僅7%，大約只有美國的七分之一，差距比較大。

數(shù)據(jù)來源：SIA，芯八哥整理

資本支出和研發(fā)投資對(duì)于保持半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)競(jìng)爭(zhēng)力至關(guān)重要。過去二十年，美國半導(dǎo)體行業(yè)年度研發(fā)支出占銷售額的比例超過了15%，這在美國經(jīng)濟(jì)的主要制造業(yè)中是前所未有的。和其他國家及地區(qū)相比，美國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)在研發(fā)上的支出占銷售額的比例是最高的。注重技術(shù)研發(fā)是美國半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)能長(zhǎng)久保持競(jìng)爭(zhēng)力的關(guān)鍵所在，此舉值得國內(nèi)半導(dǎo)體企業(yè)學(xué)習(xí)和參考。

數(shù)據(jù)來源：SIA，芯八哥整理