美日荷聯手，加大對中國先進制程設備出口管制

近年來，以美國為首的國家為維護自身霸權，泛化國家安全概念，將經貿科技問題政治化、工具化，并且脅迫誘拉一些國家對華采取出口限制措施。這不僅嚴重破壞了市場規則和國際經貿秩序，損害了中國企業的合法權益，而且也對全球半導體供應鏈的穩定造成了巨大的沖擊。

資料來源：芯八哥整理

1、美國

2022年8月，拜登政府簽署了《芯片與科學法案》（CHIPS Act），準備投入520億美元（包括390億美元的制造業獎勵和132億美元的研發和勞動力發展）支持美國國內的芯片研發與制造產業。與此同時，該法案也以“國家安全”為由，禁止接受補助的企業在其他國家使用這些資金，并嚴格限制企業今后10年內在中國等“受關注國家”的半導體制造投資，并且禁止進行部分聯合研究、技術授權等。

最近，《芯片與科學法》的“護欄”規則細則出爐，包括28納米以下的數字或模擬邏輯半導體、小于18納米的DRAM以及大于128層的NAND存儲器等先進制程半導體都將受到限制。 

資料來源：芯八哥整理

2、日本

美國開了頭之后，作為盟國的日本隨后跟進，在先進設備的出口方面也做出了嚴格的管制。

具體來看，根據日本貿易和工業部長的披露，未來日本將會對用于芯片制造的六類23項設備實施出口管制，包括3項清洗設備、11項薄膜沉積設備、1項熱處理設備、4項光刻設備、3項刻蝕設備、1項測試設備。這23品類產品包括極紫外線(EUV)相關產品的制造設備和使存儲元件立體堆疊的蝕刻設備等。按用于計算的邏輯半導體的性能來看，均為制造線路寬度在10～14nm以下的尖端產品所必需的設備。

資料來源：日刊新聞

據了解，日本是半導體設備大國，全球前十五大半導體設備企業排名當中，日本廠商占據了半壁江山。從出口來看，2022年日本向中國大陸出口的半導體制造設備金額超過8200億日元（約合424.21億元人民幣），中國大陸是日企在該領域的第一大出口目的地，約占出口總額的30%。該出口管制政策將導致包括刻蝕設備龍頭東京電子、曝光設備龍頭尼康、清洗設備龍頭Screen Holdings、測試設備龍頭愛德萬測試等在內的大約 10多家日本公司受到影響，他們需獲得許可證才能出口受到限制的23種半導體設備產品。

3、荷蘭

光刻機是半導體制造流程中非常關鍵的設備，而荷蘭的阿斯麥是世界上唯一一家能夠生產7納米及更先進制程極紫外光刻機（EUV）芯片制造設備的企業。

從數據來看，2022年全年阿斯麥銷售額為212億歐元，毛利率為50.5%。2022年底未交付訂單創下歷史新高，達404億歐元。當年總共銷售317臺新光刻機，較前一年增長31臺。分地區來看，去年阿斯麥來自中國市場的收入為21.5億歐元，占比為14%。

此前，阿斯麥通過官網發布了《關于額外出口管制的聲明》，該聲明表示荷蘭政府發布了有關對半導體設備出口進行限制的措施，這些新的出口管制并不覆蓋所有浸潤式DUV，只側重于先進的芯片制造技術，包括最先進的沉積和部分浸潤式光刻設備，其TWINSCAN NXT：2000i及之后的浸潤式光刻系統都將受到限制，而對28納米以上的成熟制程影響較小。

針對出口管制，中國出臺了一系列反制措施

面對接二連三以美國為首國家的制裁政策，中國也在近期陸續出臺了一系列反制措施，以緩和與美國的對話關系，增強中國在國際貿易中的話語權。

1、反制關鍵詞之一：無人機

7月31日，中國商務部、海關總署、國家國防科工局、中央軍委裝備發展部發布關于對部分無人機實施出口管制的公告。

資料來源：芯八哥整理

商務部發言人稱，高性能無人機具有一定軍用屬性，對其實施出口管制是國際慣例。2002年起，中國逐步對無人機實施出口管制，管制范圍、技術標準與國際保持一致。近年來，無人機技術快速發展，應用場景不斷拓寬，部分高規格高性能的民用無人機轉用軍事風險不斷上升。中國作為無人機主要生產國和出口國，在充分評估論證的基礎上，決定適度擴大對無人機的出口管制，不針對任何特定國家和地區。

2、反制關鍵詞之二：鎵鍺

近日，商務部、海關總署經國務院批準，發布《關于對鎵、鍺相關物項實施出口管制的公告》，決定對鎵、鍺實施出口管制。

據了解，管制的具體內容包含：金屬鎵、氮化鎵（包括但不限于晶片、粉末、碎料等形態）、氧化鎵（包括但不限于多晶、單晶、晶片、外延片、粉末、碎料等形態）、磷化鎵、砷化鎵（包括但不限于多晶、單晶、晶片、外延片、粉末、碎料等形態）、銦鎵砷、硒化鎵、銻化鎵共8類鎵相關物項以及金屬鍺、區熔鍺錠、磷鍺鋅、鍺外延生長襯底、二氧化鍺、四氯化鍺共6類鍺相關物項。出口商如果想開始或繼續出口，將需要向中國商務部申請許可證，并需要報告海外買家及其申請的詳細信息。該規定自2023年8月1日起正式實施。

資料來源：商務部、海關總署

中國是全球最大的鎵供給國，美國從中國進口占比為53%；中國也是全球最大的鍺供給國，美國54%金屬鍺從中國進口。此次中國對鎵、鍺相關物項實施出口管制，必將改變鎵、鍺的短期供需結構，并且將鎵、鍺的資源地位上升到了國家戰略的層面。

數據來源：USGS

3、反制關鍵詞之三：存儲

2023年3月31日，中國網絡安全審查辦公室發布公告稱，對美光公司（Micron）在華銷售的產品實施網絡安全審查。經過長達一個多月的審查， 5月21日網絡安全審查辦公室表示，美光公司產品存在較嚴重網絡安全問題隱患，對我國關鍵信息基礎設施供應鏈造成重大安全風險，影響我國國家安全。

為此，網絡安全審查辦公室依法作出不予通過網絡安全審查的結論。按照《網絡安全法》等法律法規，我國內關鍵信息基礎設施的運營者應停止采購美光公司產品。

在中國市場上，由于美國科技限制等原因，美光中國市場收入占總收入比例由2018年的58%下降至2022年的11%。雖然占比不大，但如果按照2022年307.58億美元（DRAM為223.86美元， NAND Flash為78.11億美元）的總營收基數來計算的話，金額仍然高達33.11億美元。

資料來源:芯八哥整理

半導體大勢研判

趨勢一：中國先進制程芯片將受限

目前，在整個半導體制造設備市場，主要被美（41.7%）、日本（31.1%）和荷蘭（18.8%）這三個國家所占據。

其中，美國在蝕刻和清洗設備、薄膜沉積設備、CMP設備、過程控制設備、測試設備等領域占據較大優勢；日本則在光刻設備、蝕刻設備、劃片設備、測試設備等領域具有一定優勢；荷蘭則是在光刻設備領域具有較大優勢。美國、荷蘭、日本三國政府達成協議，將對中國新的設備出口管制和限制，此舉如果成為現實，在對中國半導體產業造或巨大傷害的同時，也將會對全球產業及經濟造成難以估量的傷害。

對于中國半導體產業來說，先進制程芯片制造設備的受限，也就意味著以CPU、GPU為代表的計算芯片以及以DRAM、NAND為代表的存儲芯片的生產將受限，這也會進一步影響手機、計算機、服務器、新能源汽車等智能終端的性能及智能化水平。更深層次而言，這或許對中國的整個科技產業的發展都會造成一定的影響。

趨勢二：終端大廠產業鏈加速向東南亞轉移

近年來，在中美貿易摩擦加劇、中國人口紅利減弱等因素的影響下，各國企業為降低供應鏈風險，開始將位于中國的產能逐漸向成本更低的東南亞轉移。

消費電子方面，自2018年美中貿易摩擦以來，蘋果在越南、馬來西亞、新加坡和泰國的制造工廠數量已從62個增加到97個。此外，依托人口紅利的優勢，印度已經成為蘋果主要轉移目的地，工廠已經從7個上升至11個。2022年，蘋果已有650萬部iPhone在印度生產，預計到2025年，蘋果可能會將多達25%的iPhone生產轉移到印度。

資料來源：芯八哥整理

汽車方面，以特斯拉、比亞迪、現代汽車、長城、吉利、奇瑞、上汽為代表的一批汽車企業不斷加大在東南亞國家的投資規模，其中馬來西亞、越南、泰國、菲律賓、印度尼西亞這幾個國所受到的關注度和投資熱度頗高。

而在工業方面，德國工業巨頭西門子表示，目前正在尋找在東南亞投資的計劃，以實現平衡中國市場的多元化；服務器/數據中心方面，谷歌、AWS、Meta、微軟等大廠已經開始將大部分ODM合作商的L6服務器產線遷往臺灣，更計劃在東南亞設立新的產線以備不時之需， 進一步降低地緣z治風險。其中緯創、廣達兩家ODM公司已經表態將配合美系客戶的需求，預計2023年在馬來西亞、越南、泰國等地增設生產基地以供調度。

趨勢三：加速國產替代

1、發揮新型舉國體制優勢

集成電路是信息產業的核心之一，是引領新一輪科技革命和產業變革的關鍵力量。在中美貿易摩擦的不斷加劇的新形勢下，發展集成電路產業必須發揮新型舉國體制優勢，充分用好政府和市場兩方面力量。

據芯八哥整理，在各地的“十四五”目標中，北京、上海、廣東等地區明確提出集成電路產值到2025年突破3000億元，具體到城市，包括北京、上海、深圳、珠海、南京、無錫、蘇州、西安、合肥、武漢、成都、廈門等都在規劃中提出到2025年實現千億元集成電路產值的目標。

資料來源：芯八哥整理

從珠三角、長三角、環渤海、中西部等中國主要集成電路產業聚集地的政策來看，各地集成電路專項政策基本以“投融資、配套補貼、人才獎補、基金設立、平臺建設”為主要抓手，進而為集成電路項目的持續落地提供優質環境。各地出臺的專項政策基本做到覆蓋設計（EDA/IP）、流片、封測、材料等細分領域，但也充分考慮到自身特色，有所側重。

2、加速半導體關鍵領域的國產替代

為了保證國產半導體供應鏈的穩定，近年來以大基金一期、大基金二期為代表的國家資本在推動半導體關鍵領域的國產替代上不留余力。

在設備方面，目前中國已經打造出一條完善的屬于自己的成熟制程設備的供應鏈體系。不過，在先進制程上，中國也必須加快國產替代的進程，以避免被卡脖子的風險。這需要投入與時間，不過在新型舉國體制下以及在美國及其盟國的遏制打壓下，中國將加速這一目標的實現。

從市場反饋來看，據芯八哥統計，2023Q1，16家A股設備上市公司營業總收入合計為914,048.90萬元，同比增長46.77%；凈利潤合計為152,039.68萬元，同比增長88.39%。盡管面臨半導體下行周期，但出口管制正在倒逼國內設備產業鏈加速成長，這帶動了部分設備廠商業績仍實現逆周期增長。

資料來源：芯八哥整理

在存儲方面，為打破美日韓企業對存儲的壟斷，近年來國內涌現出了一批以長江存儲、長鑫存儲為代表的千億級項目，并帶領國內存儲產業實現從0到1的突破。

其中，長江存儲今年總產能約為20萬片晶圓/月，二期項目達產后總產能將達到30萬片晶圓/月。在技術上，長江存儲NAND目前以128層為主，192層已量產,并且在232層技術上也已經實現了突破；而長鑫存儲DRAM目前產能約為12萬片晶圓/月，未來三期項目達產后總產能可達36萬片/月。在DRAM工藝制程上，目前長鑫已經可以達到16nm-19nm左右，與美光等大廠的差距在加速縮小當中。

除了政策支持外，從2018年中美貿易摩擦開始，為了保證供應鏈的穩定，國內眾多終端廠商也已經開始在有意識的培養自己的供應鏈體系，這對國內半導體產業鏈來說，是一個比較好的國產替代發展機會。

比如在手機領域，華為、小米、OPPO都成立了自己的投資部門，以加強半導體供應鏈資源的儲備。目前華為已成功完成了13000+顆器件的替代開發，4000+電路板的反復換板開發等工作；在汽車領域，包括比亞迪、蔚小理、北汽、上汽、廣汽等都開始在培養自己的國內供應鏈體系，以確保在美國及其同盟國家斷供下供應鏈的穩定。