目前全球模擬廠商排名前十的廠商均為海外公司。無論從市值還是模擬芯片業務營收來看，TI和ADI依舊是模擬芯片兩大龍頭廠商，2022年營收規模均在百億美元以上。國內廠商營收體量較小，在十億美元以下，國產替代之路仍舊漫長，但空間巨大，充滿機會。

數據來源：各公司財報，Wind，芯八哥整理

隨著Q3財報季結束，我們一起來看一下全球模擬芯片上市公司Q3最新成績單及增長最快的細分賽道。

Q3業績環比上升，射頻加速復蘇

從模擬芯片廠商Q3同比業績上看，55%的模擬芯片廠商營收下滑，50%的廠商凈利潤下滑，部分國內廠商陷入虧損。環比數據上看，模擬芯片廠商的業績正在復蘇。75%的廠商營收環比上升，65%的廠商凈利潤環比上升。

模擬芯片龍頭廠商業績仍然承壓。TI給出的第四財季業績指引低于預期，Q3財季汽車業持續增長，工業疲軟加劇。

射頻廠商業績有所回升。海外廠商SKYWORKS和QORVO、國內廠商卓勝微和唯捷創芯，Q3無論是同比還是環比業績均出現明顯回升。QORVO預計，9月季度收入將環比增長50%以上，主要得益于最大客戶的內容增長，預計2024財年收入將同比增長。

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庫存水平上升勢頭放緩，有望迎來拐點

從Q3存貨周轉天數來看，模擬芯片行業庫存上升勢頭放緩，部分廠商庫存水平下降。尤其是國內模擬芯片廠商，除思瑞浦外，其他廠商的存貨周轉天數自2023Q1達到頂峰水平以來庫存下降明顯，庫存積壓現象得到部分緩解，但相較國外廠商及正常庫存水平線，仍處于相對高位。

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海外廠商毛利率水平穩健，國內廠商陷價格戰泥潭

從毛利率上看，海外廠商毛利率整體上較為穩定，毛利率均值在54%左右，維持著較高的盈利水平。

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國內模擬廠商的毛利率自2023年Q1大幅下滑后仍未見明顯回升，Q3部分廠商的毛利率仍在進一步下滑，行業價格戰的影響仍在顯現。國內模擬廠商毛利率均值在37%左右，部分廠商的凈利潤在虧損邊緣徘徊，整體盈利能力有待提升。

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如今已經是2023年Q4，市場正在進入華為、小米等廠商的智能手機、汽車等新的發布周期，明年下游市場可能迎來回暖，全球模擬廠商有望因此受益，值得關注。