一個5000億電子產業帝國

作為全球領先的高端智能制造及工業互聯網服務商，工業富聯堅持“數據驅動、綠色發展”的戰略方向，業務已實現對數字經濟產業五大類——云及邊緣計算、工業互聯網、智能家居、5G及網絡通訊設備、智能手機及智能穿戴設備的全覆蓋，在產品、技術以及全球市占率方面極具優勢。在2022年度，其營收更是首次突破5000億元大關。

資料來源：芯八哥整理

從發展歷程來看，工業富聯的母公司鴻海精密由董事長郭臺銘在1974年帶著30萬臺幣初創資金成立，以模具廠起家，后逐漸將業務拓展到電腦、手機、服務器等代工領域。

隨著工業互聯網的不斷發展，在2013年鴻海集團開始有了工業富聯最初的設想，并在2014年開始成立項目小組，全力籌備工業互聯網項目。2015年，工業富聯的前身福匠科技在深圳成立，宣布將全力打造工業互聯網生態系。2017年7月10日，福匠科技整體變更為富士康工業互聯網股份有限公司，本次重組后工業富聯接收鴻海精密體系內的通信網絡設備、云服務設備、精密工具和工業機器人業務及相關資產，直接或間接持有31家境內子公司和29家境外子公司的控股權，以為接下來的上市做準備。

2017年12月6日，富士康股份、機器人控股與深圳鴻富錦等32家增資方簽訂增資擴股協議，各方同意由富士康股份發行17,587,992,199股新股收購深圳鴻富錦等32家增資方持有的13家境內公司股權。通過發行新股收購股權，工業富聯直接取得國基電子等12家境內一級子公司100%的股權和山西裕鼎44.5%的股權，進而直接及間接取得合計27家境內公司及下屬3家境外公司的控股權。

2018年6月8日，工業富聯成功在A股上市。本次IPO工業富聯共發行19.7億股新股，發行價格為13.77元/股，募集資金總額約為271.20億元。截至當日收盤,工業富聯首日漲幅為44%,市值達到3906億元。

值得一提的是，工業富聯在上市的戰略配售過程中，吸引了不少長期價值投資者，最終獲得配售的20家機構中包含上海國投協力發展股權投資基金、中央匯金資產管理有限公司等投資機構、中國人壽、一汽財務等央企，以及阿里巴巴、騰訊和百度等互聯網巨頭。

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賺錢法寶：工業富聯主要產品產銷量及變動情況

作為以工業互聯網平臺為核心的全球頂級服務提供商，工業富聯能為全球知名客戶提供各種通信網絡設備、云服務設備、工業互聯網等為主的智能制造和科技服務解決方案。

資料來源：wind

通信網絡設備方面，近年來伴隨著5G、千兆光網等新技術在娛樂消費、社會民生、數字政府等垂直行業的蓬勃發展，行業內各種創新應用不斷涌現。根據IHS的數據，2022年全球5G基礎設施市場產值達307.4億美元，同比增長4.53%，未來幾年將繼續呈增長趨勢。

工業富聯聚焦企業數字化、5G基建、智慧家庭三大場景，能向市場提供5G終端、5G/4G模組、5G專網、Wi-Fi設備、光通訊等全面的網通產品及系統解決方案。在2022年，公司的網絡設備年出貨量達2.62億臺、通信網絡設備高精密機構件年出貨量可達11億件，主要客戶群在全球市場占有超75%份額，以助力全球5G新基建的發展。

工業富聯2022年主要產品產銷量及變動情況

資料來源：工業富聯

云服務設備方面，隨著數字經濟的不斷發展，算力需求持續釋放帶動算力基礎設施產業迎來增長新周期。根據IDC的數據，2022年全球服務器出貨量突破1,516萬臺，同比增長12%，產值達1,215.8億美元。在2023年，以ChatGPT為代表的生成式AI應用引發新一輪算力需求。根據IDC數據，2023年全球高性能AI服務器市場規模預計達248億美元，年增率預計高達27%。

資料來源：IDC

工業富聯在云服務設備方面擁有T-5010sc、S-6411、R-5216、R-5117、R-1212、R-1112等高性能服務器，T-5010oe、T-5010ie、T-5010ac等邊緣計算服務器，以及多種先進散熱、儲存設備可供客戶選擇。近年來，公司在云服務服務器領域出貨量持續全球第一，并與全球主要服務器品牌商、國內外CSP客戶深化合作，不斷推出新一代云計算基礎設施解決方案。

而在AI服務領域，自2017年起工業富聯就已經開始布局，處于領先地位的HGX系列產品截至目前已經發展至第四代，并已經開始為客戶開發并量產英偉達的H100及H800等高性能AI服務器。伴隨著AI硬件市場迅速成長，公司AI服務器及HPC出貨增長迅速，在2022年云服務商產品中，占比增至約20%，持續維持增長態勢。

工業互聯網平臺是智能制造的核心，根據工信部數據顯示，2022年我國工業互聯網產業規模約達1.2萬億元，為經濟社會高質量發展提供有力支撐。國務院印發的《“十四五”數字經濟發展規劃》提出，到2025年，我國工業互聯網平臺普及率達45%。工業互聯網產業已延伸至45個國民經濟大類，21個省區市將其列入政府工作報告，由此預見工業互聯網發展活力強勁。

早在2015年，工業富聯便開始研發工業互聯網平臺BEACON，并于2016年1月正式將BEACON平臺應用到了自身的生產流程當中。目前，工業富聯的工業互聯網平臺已經連續5年獲得國家級雙跨平臺的稱號，并擁有6座燈塔工廠、10大行業服務、10+行業標桿工廠、1,500+累計企業的服務經驗。憑借一站式數字化轉型服務多年的先進制造能力沉淀，公司能夠滿足汽車及零部件行業、電子制造行業、精密金屬行業、泛家居行業、機械加工行業等各種制造企業不同層級的技術需求。

工業富聯的工業互聯網解決方案

資料來源：工業富聯

基于工業富聯長期在上述三大核心業務的深耕，目前公司已經形成非常完善的購銷業務體系。其中，在采購領域，工業富聯原材料采購模式包括向供應商直接采購和Buy and Sell模式兩種，采購的主要原材料包括印制電路板、零組件、芯片、玻璃、塑料、金屬材料等。通過Buy and Sell 模式，公司與Broadcom、Dell、HPE、華為、Intel、英偉達、Qualcomm、Seagate、Western Digital等品牌商了形成長期、緊密的戰略合作關系；而在銷售領域，憑借業內領先的產品研發、先進制造、品質管控和供應鏈管理等優勢，工業富聯已成功進入Amazon、Apple、ARRIS、Cisco、Dell、HPE、華為、聯想、NetApp、Nokia等全球知名電子行業品牌公司的供應商體系。

值得強調的是，目前新型工業化已定調為國家現代化及實現經濟高質量發展的重要戰略。在新型工業化的發展趨勢下，工業富聯也啟動“2+2”全新戰略布局，除了積極發展“高端智能制造+工業互聯網”的核心業務、逐步布局半導體和新能源汽車零部件業務外，同時也鎖定“大數據（包含元宇宙算力及儲能）+機器人”作為新事業布局的重點，以打造成公司未來的第二增長曲線。

工業富聯啟動“2+2”全新戰略布局

資料來源：工業富聯

從財務情況來看，自2018年上市以來，工業富聯依托于數字經濟新基建的發展機遇，推動“高端智能制造+工業互聯網”為核心業務的高質量發展，實現產品技術的持續創新，公司業績整體穩步增長。

2015-2023Q3工業富聯業績實現穩步增長

資料來源：wind

在2022年，受益于數字經濟的持續發展以及算力等需求增長，公司業績再創新高，營收首次突破5000億元，增至5118.5億元，同比增長16.4%。歸母凈利潤200.73億元，同比增長0.3%。同時，公司經營性現金流狀況也持續改善，凈額達153.66億元，同比增長76.1%。

2022年工業富聯營收及凈利潤再創歷史新高

資料來源：wind

分不同的業務來看，2020-2022年，工業富聯通信網絡設備、云服務設備及工業互聯網三大業務營收都實現了穩步增長。其中，屬云計算板塊表現最為亮眼。在2022年以ChatGPT等為代表的新產業帶動算力需求激增，該板塊營收首次突破2,000億，至2,124.44億元，同比增長19.56%，連續5年保持成長趨勢；通信及移動網絡設備方面，全球企業數字化、5G基建和智能家居需求提升，網絡擴容需求顯現，該板塊在2022年實現收入2,961.78億元，同比增14.37%；而在工業互聯網方面，2022年全年收入規模19.12億元，同比增長13.46%。其中卓越制造咨詢業務基于標準交付流程及方法，收入增長113%，客戶增長60%。一站式數字制造運營系統推進標準軟件產品收入增長283%，客戶增長63%。云與平臺服務收入增長140%，資源規模增長53%。

工業富聯2020-2022年具體業務情況

資料來源：芯八哥整理

2023年H1，受益于全球AI算力市場持續爆發，工業富聯通過優化產品結構大幅提升盈利能力，上半年營收2067.8億元，扣非凈利75.4億元，同比增長18.3%創新高。尤其是第二季度的扣非凈利同比大增32.3%，達43.3億元。

2023年Q3，面對全球經濟發展放緩、市場整體需求疲軟等不利因素，工業富聯通過“規模與利潤”并重的經營策略，持續優化產品組合，盈利能力、經營質量得到大幅提升，在毛利率、營業利潤率、凈利率核心指標方面均呈雙位數增長，第三季度分別實現22%、38%、44%的增長，前三季度分別實現16%、22%、24%的增長，高質量發展顯成效。

工業富聯業績的穩定增長，除了受益于在產業內多品線進行布局外，也與公司一直以來持續的高研發投入密切相關。

根據wind的數據，在研發投入上，工業富聯一直保持著穩定上升的趨勢，并且從2020開始，已經連續3年研發投入超過100億元。目前，公司擁有研發技術團隊超3.2萬人，擁有有效申請及授權專利共6,189項，其中移動網絡設備領域專利數量為3500+，云計算領域專利數為1300+，而工業互聯網領域專利數也已經超過了800+。工業富聯通過持續的投入，并結合自身強大的數字化基礎，不斷推動公司在云、網、端、工業互聯網等核心業務方面持續保持全球領先地位。

產業布局：供應鏈管理的全球化布局

工業富聯在智能制造及供應鏈管理方面，已實現全球化布局。

截至目前，公司已在中國大陸、中國香港、中國臺灣、匈牙利、捷克、越南、墨西哥、美國、新加坡、匈牙利、印度、日本等多個國家及地區，建立了高端智能制造基地，并不斷拓展及優化產能。通過全球數字化管理系統，實現了生產與供應鏈資源的柔性調配，以便更高效迅速地滿足全球客戶的交付需求。

資料來源：芯八哥整理

分業務來看，在通信網絡設備領域，工業富聯在境內工廠主要分布于上海、重慶、廣東深圳、廣東東莞、浙江杭州、廣西南寧等城市。境外工廠主要分布于越南、印度、匈牙利、捷克、墨西哥、美國等地；在云服務設備領域，公司主要工廠分布于天津、貴州貴陽、廣東深圳等地，包括天津鴻富錦、貴陽鴻富錦、深圳富桂等。境外則主要分布于新加坡、匈牙利、美國、捷克等地。此外，公司還擁有數量眾多的精密制造工廠，能為智能手機等高精密金屬機構件提供代工服務。

資料來源：芯八哥整理

投資版圖：巨資押注，加強產業鏈上下游連接能力

為更加高效地服務全球頂尖客戶，并為自身業務持續增長保駕護航，工業富聯內部設有投資處，圍繞著高端精密制造、云服務器及網絡通信設備、工業互聯網等主營業務以及新能源車、自動化及機器人、半導體等高端創新業務領域，通過投資、戰略合作等多種方式攜手產業龍頭，在數字經濟、智能制造等專精特新相關領域積極布局。

具體來看，在2020年，工業富聯戰略投資凌云光技術，共同深耕工業互聯網新基建。此外，公司還聯手中信控股、中信戴卡、華潤水泥擬組建合資公司，并戰略入股鼎捷軟件；在2021年，工業富聯以3.78億元人民幣收購恒驅電機63%的股權，加速布局新能源汽車領域；在2022年，工業富聯獨家戰投思靈機器人，此前戰略投資的工業視覺龍頭企業凌云光于7月在科創板上市，同時精密機加工龍頭企業新大陸精密也已向上交所主板提交IPO申請；2023 年上半年，公司領投能源數字化運營商和儲能系統制造商上海采日能源科技有限公司，雙方將在能源大數據及工商業儲能方面進一步加強合作，以不斷踐行公司數據驅動、綠色發展的策略。

當然，除了以工業富聯為主的投資主體外，公司還通過關聯公司富士康科技集團投資了數十家工業互聯網、半導體、機器人、新能源等領域的公司。比如，在自動化設備領域，富士康科技集團投資了自動化設備公司艾方芯動；在新能源領域，公司投資了能源數字化運營商采日能源；在機器人領域，公司投資了日本機器人開發商Telexistence和沙克智能；而在消費電子領域，公司也入股了電子消費品零組件研發商亞士德。

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工業富聯表示，在未來公司仍將充分利用自身在“端、網、云+工業互聯網”主營業務領域積累的優勢，不斷加強產業鏈上下游的影響力，牢抓數字經濟黃金機遇期，實現投資戰略布局與公司業務經營的雙向提升。

“智能制造+工業互聯網”是工業富聯經營發展的基本盤，是助推公司持續實現價值提升的核心戰略。

歷經傳統制造、精密制造再到智能制造的迭代，工業富聯用40年積累的技術和成績改變了世界先進制造格局，也自我沉淀了一站式數字化轉型的服務能力。未來，根據“深耕中國、布局全球”的經營策略，工業富聯將繼續發揮國內國外雙循環的橋梁和紐帶作用，大力推動ICT全產業鏈的數字化轉型，有望繼續保持全球數字經濟及電子制造服務頭部企業的地位。