意法半導體

意法半導體2024財年第四季度凈營收33.2億美元，同比下降22.4%；毛利率37.7%，同比下降 7.8%；營業利潤3.7億美元，去年同期為10.2億美元，同比下降64%。全年營收132.7億美元，比2023年下降23.2%；營業利潤率12.6%，2023全年為26.7%；凈利潤15.6億美元，同比下降63.0%。 

按業務部門劃分，盡管所有部門和所有終端市場都出現下滑，但微控制器業務營收以30.2%下滑幅度最為顯著，其營業利潤為1.27億美元，降幅高達66.4%。營業利潤率為14.3%，而去年同期為29.8%。如果按終端市場劃分來看，工業市場收入同比下降約41%，汽車市場下降約20%，個人電子產品下降約17%，通信設備和計算機外圍設備收入同比增長約2%。

意法半導體總裁兼首席執行官Jean-Marc Chery表示，整體業績表現與業務預期中位數一致，雖然個人電子產品營收增長，但工業產品收入下降，抵消了整體營收增長空間；汽車產品和CECP(通信、計算機及周邊設備)符合預期。第四季度訂單出貨比仍在1以下徘徊，工業領域復蘇延遲、庫存調整，以及汽車領域增長放緩的情況讓公司業績持續承壓，這些問題在歐洲地區尤為突出。

ST方面預計2025年第一季度凈營收25.1億美元，同比下降27.6%，環比下降24.4%；受閑置產能影響，毛利率預計約33.8%，下降約500個基點。

盡管ST在2024年第四季度啟動了重組計劃，但其在中國市場的投入力度有增無減。目前，ST在中國建有7個技術創新中心和1個封測創新中心，并與三安光電在重慶合資共建一座8英寸SiC晶圓工廠，預計將在2025年第4季度開始量產。同時，ST也致力于實現STM32供應鏈的完全本地化。2024年底，ST宣布委托華虹代工40nm eNVM MCU產品，實現STM32產品的本地化，為客戶提供無縫的第二貨源驗證流程。

恩智浦

另一家MCU大廠恩智浦半導體(NXP)2024年財報數據也不令人感到滿意。2024年公司營收126.14億美元，低于2023年的132.76億美元，較去年同期下降5%，營業利潤43.69億美元，同比下降6%。第四季度營收31.11億美元，同比下降9%，利潤為10.65億美元，同比下滑13%，工業和汽車市場需求的仍然低迷。

財報信息顯示，2024年來自汽車行業的收入占NXP全年營收的近57%。雖然中國市場持續火爆，但受全球電動汽車需求下降的持續影響，抑制了芯片需求的增長。同時，NXP本季度的庫存周轉天數(DIO)達到150天，比五年平均值高出38天，這表明庫存水平已顯著上升，需求疲軟十分明顯。

從具體的業務來看，恩智浦2024年第四季汽車芯片業務營收同比減少6%、環比減少2%至17.90億美元；工業與物聯網芯片營收同比減少22%、環比減少8%至5.16億美元；移動芯片營收同比減少2%、環比減少3%至3.96億美元；通信基礎設施與其他產品營收同比減少10%、環比減少9%至4.09億美元。

盡管面臨短期陣痛，但恩智浦仍然對未來持樂觀態度，表示將繼續投資于研發領域，特別是在電動汽車、自動駕駛技術和物聯網(IoT)方面，致力于開發更加智能、安全的產品和服務。近期，NXP就在短短兩個月內連續收購了三家公司：奧地利的TTTech Auto、美國的Aviva Links和NPU公司Kinara，總交易金額超過12億美元。

今年早些時候，恩智浦還從歐洲投資銀行(EIB)獲得了10億歐元貸款，以加速其在汽車和工業領域的半導體創新。這筆資金將用于公司在荷蘭、奧地利、法國、德國和羅馬尼亞的工廠，推動芯片開發。

中國市場方面，最新的舉措是進一步整合中國區銷售與市場、技術支持、質量管理、運營與供應鏈、以及全球新能源及驅動系統產品線，組成垂直的業務單元——“中國事業部”。原恩智浦全球資深副總裁兼電氣化業務總經理李曉鶴，將升任恩智浦全球執行副總裁兼中國事業部總經理，直接向恩智浦首席執行官Kurt Sievers匯報。

瑞薩電子

瑞薩電子2024年實現約1.35萬億日元營收，同比下滑8.2%；營業利潤下滑42.9%至2229.77億日元；2024年凈利潤為2194.22億日元，下滑34.9%。全年毛利率為55.6%。工業、基礎設施和物聯網業務需求疲軟，是公司營收下降的主要原因。

公司對2025年第一季度的預期是，銷售額同比下降12.2%至3090億日元，毛利率下降2.7個百分點至54.0%，營業利潤率下降8.3個百分點至24.0%。瑞薩電子總裁兼首席執行官柴田英俊表示：“總體而言，我們認為我們已經觸底，預計前景將逐步改善。”

Microchip

在截至2024年12月31日為止的2025會計年度第三財季財報中，Microchip營收為10.26億美元，同比下降41.9%、環比下降11.8%。非依照美國一般公認會計原則（non-GAAP）每股收益同比下跌81.5%至0.20美元，毛利率由上年同期的63.8%降至55.4%。

從區域營收占比來看，Microchip第三財季有53.1%的營收來自亞洲，來自美洲的營收占比為29.0%，來自歐洲的營收占比為17.9%。

鑒于訂單周轉速度低于預期，以及其制造業重組計劃，Microchip將關閉其位于坦佩的晶圓制造工廠(Fab 2)，工廠的關閉將致使500個崗位被裁撤，為公司每年節省約9000萬美元。此外，Microchip還計劃放棄與美國商務部達成的向其提供1.62億美元的補貼的協議，以避免進一步擴產而加劇產能過剩的問題。

與年初市場普遍認為半導體行業將長期處于產能緊缺狀態的預期不同，目前包括Microchip在內的一些芯片公司遭遇了產能過剩困境，“嚴格管理庫存，并調整采購計劃”，以及通過多元化產品組合提供一站式服務，會是今后主要的應對策略。

英飛凌

英飛凌最新公布的2025財年第一季度的財報(2024年10月1日至12月31日)顯示，2025財年第一季度英飛凌營收為34.24億歐元，同比下降了8%，環比下降了13%。利潤為5.73億歐元，利潤率16.7%。

英飛凌科技首席執行官Jochen Hanebeck指出，公司在疲軟的市場環境中表現良好，第一季度業績略高于預期。在預期庫存消化完成后，公司預計本財年的需求將逐步恢復。他特別強調稱，人工智能應用的日益普及，正推動著對于英飛凌領先的人工智能數據中心電源解決方案的需求，這是驅動公司長期增長、推進數字化和低碳化的最佳例證。

展望2025財年(假設歐元兌美元匯率為1:1.05)，英飛凌預計營收將與上一財年持平或略有增長。調整后的毛利率預計在40%左右，利潤率為14%~19%。預計投資額約為25億歐元。考慮到對前道廠房的投資，調整后的自由現金流約為17億歐元，報告的自由現金流約為9億歐元。

德州儀器

2024年TI全年營收156.4億美元，同比下降12%；凈利潤約48億美元，同比下降26%，這也是TI連續第二年出現業績下滑。2024年第四季度，TI營收40億美元，同比下降2%；凈利潤12億美元，同比下降12%。

業務板塊方面，工業與汽車市場分別貢獻了34%和35%的營收，但表現均為低迷。第四季度工業市場同比小幅下降，汽車市場在中國市場的拉動下有一定增長，但其他地區如歐洲和美國疲軟，環比下降約5%。嵌入式處理板塊全年營收為25億美元，同比下降25%，營業利潤下降65%。

分地區來看，除了中國市場收入同比增長15%，美國市場同比呈現增長，其他區域的收入下滑明顯。德州儀器首席執行官Haviv Ilan表示，工業需求仍然緩慢，工業自動化和能源基礎設施市場尚未觸底。此外，汽車領域的增長也不如預期強勁，無法抵消全球其他地區的疲軟態勢。

為何遭遇業績“滑鐵盧”

我們從以下四個方面進行解讀：

⑴市場需求層面

宏觀經濟影響：全球經濟增長放緩甚至部分地區出現衰退跡象，企業投資和居民消費都趨于保守。在這種環境下，各行業對MCU的采購意愿不強，無論是用于工業自動化升級的設備，還是消費電子新品的生產，都因經濟形勢而減少了對MCU的需求。

行業需求變動：工業領域因企業面臨成本上升、訂單減少等問題，對自動化設備和控制系統的投入放緩，導致工業MCU需求下滑。汽車行業雖然有電動化、智能化趨勢，但整體市場面臨庫存積壓以及消費者購車意愿受高利率等因素抑制的問題，汽車MCU的增長也受到限制。

消費電子低迷：智能手機、平板電腦、智能穿戴等消費電子產品市場逐漸飽和，消費者換機周期延長，廠商對MCU的采購量隨之減少。同時，消費電子企業為應對市場競爭和庫存壓力，也在削減成本，減少了對MCU的采購預算。

⑵競爭與替代層面

國產替代沖擊：以中國為代表的新興市場MCU企業迅速崛起，在中低端市場具有明顯的價格和服務優勢，逐漸搶占了國際大廠的市場份額。如兆易創新等國產廠商不斷推出高性能、高性價比的產品，對國際MCU大廠形成了有力競爭。

行業競爭激烈：MCU市場參與者眾多，競爭白熱化。除了傳統的國際MCU大廠之間的競爭，新興的半導體企業也不斷涌入，使得市場份額爭奪更加激烈。為了搶占市場，企業可能會采取降價等策略，導致產品利潤空間被壓縮，影響業績。

⑶企業自身層面

庫存積壓問題：2020-2022年“缺芯危機”期間，MCU大廠為滿足市場需求增加了產能和庫存。但2023年以來市場需求不及預期，導致庫存積壓嚴重。渠道和客戶手中的庫存需要時間消化，這使得MCU大廠的出貨量受到限制，新訂單減少。

產品結構問題：部分國際MCU大廠產品結構較為單一，在市場需求結構發生變化時，不能及時調整產品布局以適應新的需求。比如對新興的物聯網、人工智能等領域的 MCU產品研發和推廣滯后，無法在這些快速增長的細分市場中獲得足夠的份額。

⑷技術與研發層面

研發投入壓力：MCU技術不斷更新換代，為了保持競爭力，企業需要持續投入大量資金進行研發。這增加了企業的運營成本，在市場需求下滑、營收減少的情況下，研發投入對利潤的擠壓作用更加明顯。

技術創新挑戰：在AI、物聯網等新興技術快速發展的背景下，MCU需要與這些技術深度融合。一些國際MCU大廠在技術創新方面未能跟上市場變化的節奏，無法推出具有創新性、滿足新應用場景需求的產品，導致在市場競爭中處于劣勢。

結語

半導體行業發展充滿變數，2024年國際MCU大廠業績下滑，是全球經濟、市場需求、企業競爭、產品布局、技術創新等多重因素共同導致的結果。同時，對本土MCU企業而言，當下也是鞏固市場、提升技術的關鍵期，如何融合新興技術，合理管理庫存與產能，快速穿越周期，將是擺在國內外各家大廠面前的重要課題。