全球半導體先進制程正陷入一種前所未有的“膠著態”。

在2nm工藝的全球競賽進入倒計時之際，英特爾代工仍在虧損，急于找到有效的“輸血”途徑；臺積電則在關稅等陰云籠罩下,為求得一條平衡全球業務布局的道路而不停奔波。除此之外，韓國三星和日本Rapidus摩拳擦掌，在先進制程的競賽中伺機而動。

在稍顯混沌的局面下，一場臺積電與英特爾的“聯姻”浮出水面，其成敗將為全球半導體行業的權力平衡帶來深刻影響。

“強扭的瓜”面臨高風險

全球先進制程代工龍頭臺積電進入了一個“多事之春”。4月10日，臺積電2025年一季報公布，營收2859.6億新臺幣，同比增長41.6%。雖然業績表現高于預期，但并非可以高枕無憂。就在前一天，有消息稱臺積電正面臨美國商務部所謂調查，或將面臨10億美元甚至更高的巨額罰單；與此同時，特朗普在當地時間4月8日的一場演說中稱，他曾告訴臺積電，如果不在美國設廠，就要課征“100％關稅”。

而關稅或罰單陰云之外，臺積電的精力正在被另一件事所牽動：近日，業界知情人士爆出“臺積電與英特爾將成立合資企業”的消息，據悉，雙方已達成初步協議計劃成立合資企業，共同經營英特爾在美國的晶圓制造廠，臺積電將持有新公司20%的股份。針對此事，臺積電表示不予置評。

二者“聯姻”一事早有風傳。今年2月，臺積電被爆出已評估過接管英特爾部分或全部晶圓廠的可能性。3月，繼宣布在美國擴大投資后，臺積電又傳出已向英偉達、AMD、高通及博通等多家科技巨頭提議成立一家合資企業，接手英特爾陷入困境的芯片代工業務。而根據此次最新消息，在合資談判中，臺積電討論以分享部分制造技術為條件，來換取新公司20%的股份。

同為先進制程代工頭部企業，臺積電和英特爾的這樁“聯姻”，靠譜嗎？

有業內分析指出，總體上這是一場高風險的合作，臺積電和英特爾在制程技術和設備兼容性上存在明顯差異，這樣的聯姻不是從產業邏輯出發的市場行為，更多是迫于地緣博弈等壓力下的強行捆綁。

對于臺積電而言，以“技術換股權”的模式有可能會削弱自身的技術壁壘，此外臺積電在亞利桑那工廠的既有投資與合資計劃存在重疊，面臨市場主導權被稀釋的風險。對于英特爾而言，臺積電的加盟也絕非是一筆“雪中送炭”的交易。目前英特爾的代工業務持續虧損，當務之急不是“活得好”而是“活下去”，英特爾高層對合資計劃存在著可能導致裁員、現有制造技術被邊緣化的顧慮。

而更遠一步來看，即便聯姻成功，日后依舊有一系列挑戰需要面對。首先是全球監管與反壟斷風險，合資公司若占全球代工市場超50%份額，可能觸發審查。另外，雙方設備、供應鏈差異、企業文化沖突等也將成為整合過程中的重重阻力。

合作成功難度大，主基調是競爭

針對兩大半導體巨頭聯姻的可行性，業界沒有給出樂觀的預期。

花旗銀行明確指出，英特爾和臺積電的芯片制造流程差異巨大，幾乎無法兼容，這給合資計劃的成功實施帶來了巨大挑戰。知名分析師郭明錤表示，臺積電的先進制程競爭優勢是許多因素環環相扣的結果，而非單純采購設備與技術轉移就能復制。如果要臺積電協助英特爾改善生產良率，不管是哪種合作形式(顧問、入股、合資公司等)，成功的前提是臺積電擁有英特爾的經營權并復制其管理模式，否則不僅曠日費時且失敗機率高。

在全球晶圓代工發展史上，半導體企業之間的合作并不罕見。就拿今天在先進制程領域走在前列的臺積電、英特爾、三星這三家大廠來說，各自之間都有過合作案例或嘗試。

臺積電與英特爾之間的最早合作可追溯至1989年，當時英特爾邀請處于初創階段的臺積電為其代工，憑借英特爾“獎勵”的少量訂單，臺積電開啟了為國際大廠提供代工服務之路；從2001年0.13微米銅工藝研發成功開始，臺積電已與國際一流大廠并駕齊驅；到2018年，臺積電量產7nm，搶下蘋果A12訂單，首次在制程上超越英特爾。

臺積電與三星之間，前者曾向后者提供部分EUV光刻機調試經驗，以應對ASNL設備兼容性問題。英特爾與三星之間曾在2022年傳出在在下一代存儲芯片、系統芯片等領域合作的消息。此外，就在2024年，英特爾因代工業務虧損，曾主動提議與三星組建代工聯盟，而三星則因3nm良率不足，曾考慮將部分高帶寬存儲器（HBM）基片外包給臺積電生產……不過，在這些企業之間的合作嘗試中，多起計劃都由于因客戶競爭和技術保密等問題而泡湯。

在半導體行業的發展歷程中，工藝制程的進步始終是推動行業前進的核心動力。尤其進入到2nm工藝大考倒計時的2025年，對于臺積電、英特爾和三星來說，在先進制程賽道上的前進速度只能加快不能懈怠。這也決定了在目前的關鍵階段，競爭注定是主基調，失之毫厘，錯過的可能就是影響時間延續數年的致勝賽點。

正如半導體專業人士莫大康曾在接受《中國電子報》記者采訪時所強調，全球市場化中的競爭是條主線，誰也不甘心落后，這也是摩爾定律的神奇所在，它可以讓企業冒著巨大投資的風險，義無反顧地去追隨它。因為按定律的精髓，誰踩空一步，就有可能在競爭中出局，實際上也反映巨頭們都試圖通過實現差異化而掌控先機。

回到此次的臺積電與英特爾“聯姻”，其成功取決于多重因素，而只要其中一個條件不滿足，失敗風險便會翻倍。“臺積電和英特爾就像柴油和汽油，很難混在一起燒?！边@是臺積電董事劉鏡清曾給出的比喻。