2025年1月至9月期間，有8家A股端側AI芯片公司密集開展了一系列資本運作，涵蓋港股IPO推進、產業基金設立、科技公司參股、同業并購及募投項目調整等多個維度。這些動作不僅反映了企業在資本配置、技術協同與產業鏈整合方面的戰略意圖，也揭示了端側AI芯片行業在競爭格局與發展路徑上的深刻變化。

資本運作全景：多維動作與企業實踐勾勒布局圖譜

2025年1-9月，8家A股端側AI芯片公司的資本運作，形成“融資擴能+生態投資+技術整合”的三維動作矩陣，結合炬芯科技、富瀚微等企業的具體實踐，四大核心方向呈現鮮明落地特征：

（一）港股IPO：打通跨境融資通道，賦能全球化布局

富瀚微、晶晨股份、星宸科技、北京君正等多家企業啟動港股IPO進程，核心目標在于突破境內融資限制，獲取端側AI芯片研發所需的長期資金。

從資本流向看，募集資金重點投向三大領域：一是先進制程芯片研發，涵蓋人才儲備、核心IP購買、EDA工具升級及流片成本投入；二是海外市場渠道建設，構建全球銷售與服務網絡；三是供應鏈安全保障與戰略投資儲備，支撐新一代端側AI、通信、視覺、存儲芯片技術開發。

如上動作既反映出企業對接全球資本、支撐技術迭代的迫切需求，也為其從“本土企業”向“全球化玩家”轉型奠定基礎，與端側AI從“概念驗證”走向“戰略支柱”的行業階段高度適配。

（二）專業化投資平臺搭建：產業基金分層布局，聚焦生態協同

超過半數企業通過設立或參與產業基金，實現對外部創新項目的早期布局與生態構建。其中，炬芯科技、安凱微、星宸科技、中科藍訊等公司以有限合伙人身份參與半導體及相關領域產業基金，出資規模在3000萬至5000萬元不等，重點投向半導體、新材料、高端裝備、人工智能、新能源等前沿領域；中科藍訊更通過聚源藍訊、聚源啟新、聚源凱欣等多只基金進行分層布局，計劃在GPU、先進封裝等方向探索精準投資，形成“廣覆蓋+深聚焦”的投資格局。

從標的選擇看，集中于三大核心領域：一是TinyML與邊緣AI開發平臺，與高通收購Edge Impulse的戰略邏輯一致，通過整合模型部署工具鏈降低客戶應用門檻；二是存算一體技術企業，瞄準端側設備算力與能效平衡的核心痛點，與昕原半導體等企業的技術突破方向形成呼應；三是智能連接芯片廠商，契合“算力、存力、連接三駕馬車齊驅”的端側AI落地需求。此類布局的核心目標的是通過資本紐帶接入創新資源，增強主業協同，實現技術前瞻布局與產業鏈卡位。

（三）并購整合：強協同補短板，加速技術能力閉環

并購動作呈現“強協同、補短板”的顯著特征，多家企業通過參股或收購科技公司，快速獲取關鍵技術、團隊與知識產權：在標的領域上，核心并購、參股多指向通信、連接和制造工藝。

具體實踐中，晶晨股份收購芯邁微構建“蜂窩+光通信+Wi-Fi”多維通信技術棧，星宸科技控股富芮坤（射頻SoC）補強“感知+計算+連接”一體化能力，國科微收購中芯寧波布局高端濾波器與MEMS制造，實現“數字設計+模擬制造”雙輪驅動。另外，富瀚微參股希微科技（Wi-Fi6芯片）以強化無線通信能力，安凱微投資視啟未來（視覺大模型DINO-X團隊）布局多模態AI與邊緣視覺。

在整合目標上，企業通過收購、參股快速獲取軟件開發套件與模型優化技術，突破技術瓶頸、拓展產品矩陣，實現從“芯片設計”向“系統解決方案”的升級，構建“硬件+軟件”協同的閉環能力。

（四）募投項目變更：錨定高增長場景，優化資源配置

多家企業密集調整原有募投方向，將資金從通用芯片研發轉向場景化解決方案，形成 “精準取舍、聚焦價值” 的調整特征。其中北京君正的調整尤為典型 —— 將原“車載ISP芯片”項目變更為“3D DRAM芯片研發”，該決策與全球存儲市場復蘇趨勢形成呼應，公司在投資者關系活動中明確提及存儲芯片在汽車、機器人領域的應用增長潛力，此次轉向直接對接AI與智能汽車對高性能存儲的迫切需求，其在研3D DRAM技術更成為支撐端側算力爆發的關鍵布局。

炬芯科技與中科藍訊的調整則凸顯“資源集約與效率提升”的邏輯：炬芯科技于2024年審議通過超募資金優化方案，將1.22億元資金追加至“智能藍牙音頻芯片升級”及“超低功耗MCU研發”兩大項目，并將實施周期延至2025年底，通過集中資源強化AIoT場景的核心產品競爭力；中科藍訊在2025年8月公告中明確對部分募投項目實施結項與延期，將節余資金統籌用于高潛力領域，與行業“減少通用投入、聚焦細分場景”的調整方向高度一致。

從整體變更方向看，資金呈現“三維聚焦”特征：在工業自動化領域，側重低延遲算力芯片研發；在智能駕駛領域，加碼車規級存儲與感知芯片；在AIoT領域，集中投入超低功耗解決方案，這與Future Market Insights預測的邊緣AI核心增長場景完全重合。這種調整并非簡單的資金轉移，而是技術路線的戰略校準——如炬芯科技聚焦藍牙音頻與MCU的協同開發，正是瞄準AIoT設備“連接+計算+低功耗”的復合需求，體現出從“技術研發驅動”向“場景需求牽引”的深刻轉向，通過垂直領域的資源集中提升商業化效率。

戰略選擇演變：從單點突破到系統競爭的實踐路徑

結合資本運作軌跡與企業具體動作，8家企業的戰略邏輯已完成三重關鍵轉變，與全球半導體巨頭的布局思路形成呼應，且每個轉變均有明確實踐支撐：

（一）從“技術跟風”到“自主可控”：強化核心技術自主權

早期企業多聚焦單一芯片性能對標，2025年資本動作則凸顯技術自主權追求。一方面，富瀚微、晶晨股份等通過港股IPO募集資金加碼核心IP研發，減少對外部技術授權的依賴；另一方面，國科微收購中芯寧波掌握MEMS制造能力、星宸科技控股富芮坤獲取射頻技術，從“設計依賴外部技術”向“核心環節自主掌控”轉型。這一轉變與螞蟻集團布局芯片以突破技術封鎖的邏輯一致，體現出企業應對全球產業競爭的戰略覺醒，從“跟隨式創新”轉向“自主式突破”。

（二）從“硬件單點”到“生態閉環”：構建全鏈條協同能力

資本流向從單一芯片制造向“算力+存力+連接”全鏈條延伸，形成端側AI核心環節的全覆蓋：在算力端，通過并購NPU企業強化多模態處理能力；在存力端，北京君正布局3D DRAM芯片解決存儲瓶頸；在連接端，富瀚微、晶晨股份通過投資或收購補充Wi-Fi、蜂窩通信技術；在軟件端，并購獲取模型優化工具與部署套件。

這種布局側重于生態協同，以炬芯科技、中科藍訊等企業的產業基金為紐帶，串聯起“硬件設計—制造—軟件工具—場景應用”各環節，通過系統能力構建競爭壁壘，擺脫“單一硬件廠商”的盈利局限。

（三）從“通用市場”到“場景深耕”：聚焦垂直領域價值挖掘

募投項目變更與參股標的選擇共同指向場景聚焦，且各場景形成差異化布局策略：在工業自動化領域，側重低延遲算力方案，匹配工業設備實時響應需求；在智能駕駛領域，北京君正、安凱微等強化車規級芯片可靠性，對接自動駕駛傳感器數據處理需求；在AIoT領域，中科藍訊、晶晨股份突出芯片能效比優化，適配終端設備低功耗特性。

這種細分場景深耕策略，既回應了邊緣AI“從云端下沉到設備端”的技術遷徙趨勢，也通過場景綁定提升客戶粘性——例如國科微的濾波器技術可直接配套車載雷達，富瀚微的Wi-Fi芯片嵌入智能家居設備，實現“技術—場景”的深度綁定，避免陷入通用芯片的價格競爭。

未來布局趨勢：錨定三大核心方向，匹配行業發展浪潮

基于當前資本運作邏輯與企業實踐，8家A股端側AI芯片公司的未來布局將呈現清晰的戰略聚焦，與全球端側AI發展浪潮同頻：

（一）技術層面：聚焦“高能效+多模態”，突破核心技術瓶頸

資本將持續流向NPU架構升級與存算一體技術，未來重點突破兩大方向：一是生成式AI驅動的多模態處理能力，實現視覺、語音、手勢等多任務協同處理，匹配安凱微投資的視覺大模型團隊技術方向；二是通過存算融合技術提升能效比，解決端側設備“低功耗+高智能”的核心矛盾。這一方向與Kinara、Perceive等國際企業的技術演進路徑一致，且依托國內完整的半導體產業鏈，有望在局部領域實現技術趕超。

（二）生態層面：構建“芯片-算法-場景”協同，降低應用門檻

企業將通過投資公司持續布局AI模型壓縮、邊緣部署平臺等生態伙伴，以中科藍訊、炬芯科技的產業基金為載體，吸納更多細分領域創新企業，形成“芯片硬件支撐—算法模型優化—場景應用落地”的正向循環。同時，借鑒恩智浦“處理器+NPU+安全軟件”的整合經驗，強化生態內技術協同——例如將富瀚微的通信芯片、星宸科技的射頻技術與邊緣AI算法工具聯動，為客戶提供“開箱即用”的解決方案，降低端側AI應用開發難度，擴大市場覆蓋范圍。

（三）市場層面：“國內深耕+全球突破”雙線并行，拓展增長空間

在國內市場，企業將依托募投項目聚焦工業、車載等政策支持領域，對接“東數西算”工程帶來的算力基建需求——例如工業自動化芯片匹配智能制造升級，車規級芯片響應新能源汽車產業增長；在全球市場，通過港股上市搭建國際資本平臺，借助參股企業的海外渠道實現技術輸出，復制高通在全球AIoT市場的擴張路徑，重點開拓東南亞、歐洲等AIoT滲透率提升較快的區域，將國內成熟的“技術—場景”解決方案推向全球，形成“國內市場保基本盤，海外市場拓增量”的格局。

結語

2025年1-9月的資本運作軌跡與企業實踐清晰顯示，A股端側AI芯片企業正從“技術追隨者”到“生態構建者”的戰略蛻變。從富瀚微、晶晨股份的港股IPO融資，到國科微、星宸科技的并購整合，再到北京君正的募投項目調整，企業正以資本為杠桿，在技術自主、生態協同、場景深耕三大維度持續突破，在全球端側AI競爭中搶占戰略主動權。

未來，隨著“技術自主化、生態系統化、場景專業化”布局的深化，這些企業不僅有望在邊緣AI市場中占據核心地位，更將憑借全鏈條協同能力與垂直場景優勢，成為國產芯片從“替代”到“引領”的重要力量，推動國內端側AI產業從“單點突破”走向“系統領先”。

（校對/鄧秋賢）