近日,韋爾股份公布了2021年上半年業(yè)績(jī)預(yù)增的公告,從公告來(lái)看作為圖像傳感器領(lǐng)域的龍頭公司,韋爾股份依然受益于全球市場(chǎng)持續(xù)提升的紅利,處于高速增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)中。

據(jù)公告披露,公司預(yù)計(jì)2021 年上半年歸母凈利潤(rùn)同比去年增加12．52億元至14．53億元,同比增長(zhǎng)126．41%至146．78%。其中Q2單季度歸母凈利潤(rùn)在12．01億元至14．02億元之間,同比增長(zhǎng)120．37%至157．25%,利潤(rùn)增速十分亮眼。

(配圖來(lái)自Canva可畫(huà))

這個(gè)業(yè)績(jī)不一般

自從最近一兩年股價(jià)屢創(chuàng)新高開(kāi)始,韋爾股份就逐漸受到多方關(guān)注,其實(shí)早在2018年韋爾股份就已經(jīng)走上了增長(zhǎng)的快車道。

通過(guò)財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)來(lái)看,韋爾股份在2018、2019、2020年的營(yíng)收分別為230．17億、220．18億和274．71億,而凈利潤(rùn)分別為3．6億、12．69億和40．21億,利潤(rùn)增速領(lǐng)先營(yíng)收增速,公司經(jīng)營(yíng)效益有了大幅提升,主要因?yàn)檫@兩方面原因。

一方面是近年來(lái)市場(chǎng)需求的增加。目前全球半導(dǎo)體市場(chǎng)需求和國(guó)內(nèi)半導(dǎo)體市場(chǎng)需求都處于高速增長(zhǎng)的態(tài)勢(shì)中。根據(jù)全球半導(dǎo)體貿(mào)易統(tǒng)計(jì)協(xié)會(huì)的數(shù)據(jù),全球半導(dǎo)體市場(chǎng)規(guī)模在2020年同比增長(zhǎng)了6．8%,達(dá)到歷史最高的44039億美元。

而在國(guó)內(nèi),據(jù)中國(guó)半導(dǎo)體行業(yè)協(xié)會(huì)統(tǒng)計(jì),2020年中國(guó)集成電路產(chǎn)業(yè)銷售額為8848億元,同比增長(zhǎng)17%,行業(yè)保持著較高的景氣度。

另一方面則是對(duì)優(yōu)質(zhì)企業(yè)的收購(gòu)。公司在2019年度順利完成對(duì)北京豪威、思比科的收購(gòu),在主營(yíng)業(yè)務(wù)上增加了CMOS圖像傳感器領(lǐng)域的布局,使得公司的半導(dǎo)體設(shè)計(jì)技術(shù)水平快速提升,也帶來(lái)優(yōu)質(zhì)客戶資源,讓韋爾股份的盈利水平有了大幅提升。

優(yōu)勢(shì)決定護(hù)城河

讓韋爾股份一直保持飛快奔跑的除了外部因素,還有自身優(yōu)勢(shì)。在競(jìng)爭(zhēng)激烈的時(shí)局中投入巨大的半導(dǎo)體芯片行業(yè),缺乏優(yōu)勢(shì)則意味著被淘汰出局,而韋爾股份的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力主要來(lái)自這幾個(gè)方面。

首先,是產(chǎn)品方面。韋爾股份擁有巨大的研發(fā)投入,2020年韋爾在半導(dǎo)體設(shè)計(jì)業(yè)務(wù)上的研發(fā)投入高達(dá)20．99億元,為了產(chǎn)品升級(jí)和新品研發(fā),韋爾持續(xù)加大各產(chǎn)品領(lǐng)域的研發(fā)投入,在主營(yíng)的圖像傳感器芯片領(lǐng)域,也有著多項(xiàng)突出的技術(shù)專利。

其次,是市場(chǎng)方面。韋爾股份擁有品牌知名度優(yōu)勢(shì),在CMOS圖像傳感器芯片領(lǐng)域,韋爾是最早從事相關(guān)設(shè)計(jì)研發(fā)和銷售的公司之一,在2003到2011年期間,韋爾收購(gòu)的豪威科技長(zhǎng)期占據(jù)全球CMOS圖像傳感器領(lǐng)導(dǎo)地位,在世界范圍內(nèi)建立了廣泛的品牌影響力和市場(chǎng)知名度,為產(chǎn)品的市場(chǎng)推廣鋪平了道路。

最后,是輕資產(chǎn)的商業(yè)模式。面對(duì)市場(chǎng)熱點(diǎn)轉(zhuǎn)換迅速、產(chǎn)品生命周期短、技術(shù)更新迭代快的行業(yè)特點(diǎn),韋爾采用的Fabless模式使企業(yè)經(jīng)營(yíng)更加高效、靈活,具有一定的競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)。

同時(shí),隨著晶圓制程工藝難度的不斷提高,專注于制程工藝研究的代工廠,在生產(chǎn)效率、產(chǎn)品良率等方面的優(yōu)勢(shì)將愈發(fā)顯著。在這種趨勢(shì)下,競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)也將向與主流代工廠締結(jié)了長(zhǎng)期合作關(guān)系的Fabless企業(yè)傾斜。

龍頭少不了挑戰(zhàn)

隨著自身實(shí)力和外部環(huán)境的不斷向好,韋爾股份經(jīng)過(guò)多年發(fā)展已經(jīng)成為圖像傳感器領(lǐng)域的龍頭公司,但再好的公司都會(huì)有不利因素存在,韋爾股份的挑戰(zhàn)主要來(lái)自這幾個(gè)方面。

其一,是激烈的行業(yè)競(jìng)爭(zhēng)。近幾年,全球圖像傳感器市場(chǎng)迎來(lái)新的增長(zhǎng),與此同時(shí)傳感器主要廠商之間的競(jìng)爭(zhēng)也正在升溫,現(xiàn)在韋爾股份的主要競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手均為知名圖像傳感器供應(yīng)商,主要有三星、索尼、安森美半導(dǎo)體、海力士和意法半導(dǎo)體。

其二,是下游客戶較為集中。目前韋爾股份在移動(dòng)通信領(lǐng)域的客戶相對(duì)比較集中,如果市場(chǎng)環(huán)境變化導(dǎo)致智能手機(jī)行業(yè)出現(xiàn)較大波動(dòng),或者主要客戶因?yàn)樽陨斫?jīng)營(yíng)問(wèn)題減少相關(guān)產(chǎn)品采購(gòu),都會(huì)對(duì)韋爾股份造成不利影響,降低公司經(jīng)營(yíng)效益。

其三,是技術(shù)變革風(fēng)險(xiǎn)。當(dāng)今世界科技變化日新月異,導(dǎo)致任何技術(shù)型產(chǎn)品都有著巨大的市場(chǎng)不確定性和風(fēng)險(xiǎn),企業(yè)如果抓不住技術(shù)進(jìn)步的趨勢(shì)就有被取代的可能。

半導(dǎo)體行業(yè)是周期性行業(yè),隨著半導(dǎo)體產(chǎn)品研發(fā)周期的不斷縮短和技術(shù)革新的不斷加快,新技術(shù)、新工藝在半導(dǎo)體產(chǎn)品中的應(yīng)用更加迅速,進(jìn)而導(dǎo)致半導(dǎo)體產(chǎn)品的生命周期不斷縮短。持續(xù)開(kāi)發(fā)新產(chǎn)品是韋爾股份在市場(chǎng)中保持競(jìng)爭(zhēng)優(yōu)勢(shì)的重要手段。

增長(zhǎng)需要發(fā)力點(diǎn)

一邊是半導(dǎo)體行業(yè)增長(zhǎng)的利好,一邊是激烈的外部挑戰(zhàn),韋爾股份需要繼續(xù)保持高速的增長(zhǎng)態(tài)勢(shì),就要在這幾個(gè)方面出擊發(fā)力。

一方面是新品的開(kāi)路。在智能手機(jī)領(lǐng)域,韋爾股份于2021年5月全球首發(fā)0．61μm像素高分辨率4K圖像傳感器OV60A,引領(lǐng)全球像素微縮進(jìn)程。OV60A提供6000萬(wàn)像素分辨率,采用1/2．8英寸光學(xué)格式,與公司OV32A產(chǎn)品尺寸相當(dāng),但與上一代產(chǎn)品像素相比,0．61μm像素面積減少24%,具備更高的量子效率、更好的串?dāng)_和響應(yīng)。

另一方面是CIS領(lǐng)域的全布局。除手機(jī)CIS領(lǐng)域外,韋爾的CIS 業(yè)務(wù)在汽車、安防、醫(yī)療等多個(gè)領(lǐng)域都有布局。在汽車CIS領(lǐng)域,韋爾已經(jīng)成為全球第二大汽車CIS供應(yīng)商,有望借助自動(dòng)駕駛浪潮搶占更多市場(chǎng)份額。在安防CIS領(lǐng)域,韋爾的夜鷹技術(shù)引領(lǐng)市場(chǎng),正逐步實(shí)現(xiàn)高速增長(zhǎng)。在醫(yī)療CIS領(lǐng)域,擁有ccc技術(shù)助力的韋爾在一次性內(nèi)窺鏡市場(chǎng)領(lǐng)域拔得頭籌。

最后是通過(guò)并購(gòu)?fù)瓿蓴U(kuò)張。除CIS業(yè)務(wù)外,韋爾股份近兩年先后收購(gòu)新思亞洲地區(qū)TDDI業(yè)務(wù)、入股深圳吉迪思,加強(qiáng)在AMOLED等智能顯示主控芯片領(lǐng)域布局,新設(shè)了EVS、指紋識(shí)別等相關(guān)產(chǎn)品線,不斷完善產(chǎn)品線布局,通過(guò)外部收購(gòu)打造多元技術(shù)平臺(tái),實(shí)現(xiàn)企業(yè)擴(kuò)張。

未來(lái)隨著新能源車市場(chǎng)和智能手機(jī)市場(chǎng)的不斷提升,以及市場(chǎng)對(duì)圖像傳感器的更多需求,韋爾股份從長(zhǎng)期來(lái)看依然處于高速增長(zhǎng)的賽道中,產(chǎn)品和市場(chǎng)方面的優(yōu)勢(shì)也會(huì)形成一定的護(hù)城河來(lái)保證韋爾股份的行業(yè)龍頭地位。

但各方面挑戰(zhàn)也時(shí)刻存在著,市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)的壓力和技術(shù)產(chǎn)品的不確定性時(shí)刻伴隨著韋爾股份,這將為企業(yè)經(jīng)營(yíng)增添不少難度,唯有繼續(xù)保持高研發(fā)投入不斷提升技術(shù)實(shí)力,韋爾股份在基業(yè)長(zhǎng)青的道路上或許會(huì)更加平穩(wěn)。