上市，成了很多半導體公司圈錢、搞錢最名正言順的方式。

得益于國家政策的大力扶持，這些年本土半導體創(chuàng)業(yè)、上市也逐步進入高潮期。據(jù)不久前企查查公布的數(shù)據(jù)顯示，2021年截至5月底，共有注冊芯片企業(yè)1.57萬家，同比增長230%。全部統(tǒng)計來看，我國共有關鍵詞為“芯片”的業(yè)存續(xù)企業(yè)6.70萬家。依此粗略計算，現(xiàn)在有近四分之一的“芯片”公司是在剛過去的2021年上半年成立的。盡管數(shù)據(jù)多多少少會有偏差，但也從側面表現(xiàn)了當前芯片創(chuàng)業(yè)潮的火爆程度。

而創(chuàng)業(yè)，最終的目的其實也都是上市。畢竟，如今國內政策對半導體企業(yè)上市的支持力度很大，這也讓上市圈錢成了很多創(chuàng)始人一開始的目的。不過，這也引出了很多財報造假以及業(yè)務經(jīng)營有問題的案例。當然，也不能“一刀切”，上市依然是本土半導體產(chǎn)業(yè)發(fā)展壯大的“基石”。雖初逢9月，但國內半導體上市接連不斷，近期又誕生了一批全新的IPO案例，這些企業(yè)主攻哪些場景？又有哪些優(yōu)勢？對國內半導體產(chǎn)業(yè)的發(fā)展有何助益？讓我們一一揭曉：

1、鴻富瀚

9月1日晚，證監(jiān)會官微發(fā)布消息稱，證監(jiān)會按法定程序同意深圳市鴻富瀚科技股份有限公司創(chuàng)業(yè)板首次公開發(fā)行股票注冊，鴻富瀚及其承銷商將分別與深圳證券交易所協(xié)商確定發(fā)行日程，并陸續(xù)刊登招股文件。

鴻富瀚產(chǎn)品主要應用于智能手機等消費電子產(chǎn)品及其組件，直接客戶主要為電子產(chǎn)品制造服務商、組件生產(chǎn)商，如富士康、鵬鼎控股、歐菲光等，最終應用于蘋果、微軟、亞馬遜、華為、小米等知名消費電子產(chǎn)品終端品牌商，由于下游品牌集中度較高，導致鴻富瀚客戶集中度較高。

2020年度，鴻富瀚應用于蘋果終端的功能性器件收入為3.79億元，較上年增長1.26億元，但占消費電子功能性器件收入比例小幅下降2.84%。智能手機方面，蘋果當年銷售主力機型iPhone11系列和iPhone12系列等智能手機熱銷。在消費電子功能性器件和自動化設備兩大業(yè)務板塊也算是國產(chǎn)優(yōu)質企業(yè)。

 

2、晶導微

9月1日，創(chuàng)業(yè)板上市委舉行了2021年第53次發(fā)審會議，審議了山東晶導微電子股份有限公司的IPO申請，并獲得通過。

山東晶導微電子股份有限公司成立于2013年，其主營業(yè)務為二極管、整流橋等半導體分立器件產(chǎn)品以及集成電路系統(tǒng)級封裝（SiP）產(chǎn)品的研發(fā)、制造與銷售。

晶導微依托在分立器件領域的技術積累，以自主研發(fā)的特有芯片為基礎，在自創(chuàng)的新型封裝框架結構上搭載集成電路芯片，形成了“分立器件+集成電路”封裝的新型業(yè)務模式。本次IPO晶導微擬募資5.26億元，用于集成電路系統(tǒng)級封裝及測試產(chǎn)業(yè)化建設項目二期建設。

 

3、大族數(shù)控

9月2日，據(jù)深交所創(chuàng)業(yè)板上市委2021年第54次審議會議結果顯示，深圳市大族數(shù)控科技股份有限公司創(chuàng)業(yè)板IPO成功過會。

資料顯示，大族數(shù)控主營業(yè)務為PCB專用設備的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，其產(chǎn)品覆蓋鉆孔、 曝光、成型、檢測等PCB關鍵工序，是全球PCB專用設備企業(yè)中產(chǎn)品線最廣泛的企業(yè)之一。

目前，大族數(shù)控的產(chǎn)品廣泛覆蓋多層板、HDI板、IC封裝基板、撓性板及剛撓結合板等多個PCB細分領域，客戶臻鼎科技、欣興電子、 東山精密、華通股份、健鼎科技、深南電路、瀚宇博德、建滔集團、滬電股份、MEIKO、景旺電子等國內外行業(yè)知名龍頭PCB制造商。

隨著PCB設備國產(chǎn)替代加速，大族數(shù)控的營業(yè)收入也實現(xiàn)較快的增長。2018-2020年，大族數(shù)控實現(xiàn)營業(yè)收入為17.23億元、13.23億元、22.10億元，對于的凈利潤為3.74億元、2.27億元、3.04億元，整體呈現(xiàn)增長態(tài)勢。此次IPO，大族數(shù)控擬募資17.07億元，投建于PCB專用設備生產(chǎn)改擴建項目以及PCB專用設備技術研發(fā)中心建設項目。

 

4、華大九天

9月2日，據(jù)深交所創(chuàng)業(yè)板上市委2021年第54次審議會議結果顯示，北京華大九天科技股份有限公司創(chuàng)業(yè)板IPO成功過會。

眾所周知，華大九天成立于2009年，自成立以來一直聚焦于EDA工具的研發(fā)工作，是國產(chǎn)EDA領域的領軍企業(yè)。公司結合自身技術積累和持續(xù)的技術開發(fā)，研發(fā)并掌握了多項核心技術，在EDA領域形成了行業(yè)領先的技術優(yōu)勢。圍繞EDA技術在集成電路產(chǎn)業(yè)的不斷升級以及應用領域不斷拓展的趨勢，公司取得了諸多創(chuàng)新成果。

2018-2020年，華大九天實現(xiàn)營業(yè)收入分別為15,078.20萬元、25,722.00萬元、41,480.22萬元。2019年較2018年增長70.59%，2020年較2019年增長61.26%，保持快速發(fā)展態(tài)勢。而其扣除非經(jīng)常性損益后凈利潤分別為1,723.89萬元、1,269.41萬元、4,012.99萬元，具備較高的盈利能力和持續(xù)發(fā)展的空間。

目前，華大九天具備了模擬電路設計全流程EDA工具系統(tǒng)、數(shù)字電路設計EDA工具、平板顯示電路設計全流程EDA工具系統(tǒng)以及晶圓制造EDA工具的核心技術，并已完全實現(xiàn)了相關產(chǎn)品的產(chǎn)業(yè)化應用。截至2020年12月31日，華大九天共擁有已授權發(fā)明專利144項，軟件著作權50項。對中國EDA產(chǎn)業(yè)的發(fā)展來說具有標志性意義。

 

5、天岳先進

9月7日，據(jù)上交所科創(chuàng)板上市委2021年第65次審議會議結果顯示，山東天岳先進科技股份有限公司科創(chuàng)板IPO成功過會。

招股書顯示，天岳先進成立于2010年，主營業(yè)務是寬禁帶半導體（第三代半導體）碳化硅襯底材料的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售，產(chǎn)品可應用于微波電子、電力電子等領域。目前，公司主要產(chǎn)品包括半絕緣型和導電型碳化硅襯底。經(jīng)過十余年的技術發(fā)展，公司已掌握涵蓋了設備設計、熱場設計、粉料合成、晶體生長、襯底加工等環(huán)節(jié)的核心技術，自主研發(fā)了不同尺寸半絕緣型及導電型碳化硅襯底制備技術。

2018-2020年，天岳先進實現(xiàn)營業(yè)收入為1.36億元、2.69億元、4.25億元，對應的凈利潤分別為-0.43億元、-2.01億元、-6.42億元。盡管其營收呈現(xiàn)逐年增長的態(tài)勢，但其凈利潤卻出現(xiàn)持續(xù)虧損，而且虧損幅度進一步擴大。

對于營收增長凈利潤卻下滑的現(xiàn)象，天岳先進稱主要系2019年和2020年實施股權激勵所致。由于碳化硅材料的持續(xù)研發(fā)需要大量投入，未來一段時間，公司將可能持續(xù)虧損。不過，寬禁帶半導體由于是新興技術，國產(chǎn)企業(yè)在這一領域需要循序漸進的積累，因此目前的虧損相對比較正常，是否能在未來一段時間內解決問題，開發(fā)出優(yōu)質產(chǎn)品供貨市場，是天岳先進需要考慮的問題。

 

6、曠視科技

9月9日，據(jù)上交所發(fā)布科創(chuàng)板上市委2021年第66次審議會議結果顯示，曠視科技股份有限公司科創(chuàng)板IPO成功過會。

曠視科技雖然是國內頂級的人工智能公司。但近些年的收益卻大不如前，招股書顯示，2017年至2020年前三季度，曠視科技的主營業(yè)務產(chǎn)品毛利率分別為50.96%、62.23%、42.55%、44.24%，明顯呈波動下滑趨勢，累計未彌補虧損高達142億元。分業(yè)務來看，作為核心業(yè)務的消費物聯(lián)網(wǎng)解決方案的成本以軟件為主，毛利率較高，基本維持在80%左右。當中移動終端類業(yè)務2017至2018年毛利率更是高達97%，不過對于2019年驟降至75%，曠視科技解釋稱，系該業(yè)務嘗試軟硬一體解決方案，增加了硬件外采成本所致。

相較“AI四小龍”中的云從科技和依圖科技，擬科創(chuàng)板上市的寒武紀，以及虹軟科技、匯頂科技等，曠視科技的毛利率更是遠低于同行均值。上述企業(yè)近年來的毛利率均值分別達到62.88%、63.16%、61.72%和61.97%，較為穩(wěn)定。而曠視科技的毛利率不僅連跌，2019年及2020年前三季度更與均值相差近20%，與同行差距不斷加大。也就是說，在其余AI企業(yè)的毛利率都超過50%，甚至向70%或80%邁進時，曠視科技的毛利率卻出現(xiàn)下滑，并仍在40%左右徘徊。

總之就是遭受同行市場空間的擠壓，近些年曠視的業(yè)務開展也頗為不順，因此想通過上市來進行補足。但如今已陷入巨虧的曠視科技，通過上市就能解決問題嗎？這也為科創(chuàng)板徒增了新的隱憂。

 

7、逸豪新材

近日，深交所正式受理了贛州逸豪新材料股份有限公司創(chuàng)業(yè)板上市申請。招股書資料顯示，逸豪新材主要從事電子電路銅箔及其下游鋁基覆銅板的研發(fā)、生產(chǎn)及銷售。公司PCB項目一期預計于2021年下半年投產(chǎn)，屆時，公司垂直一體化產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢將得到進一步加強。

基于產(chǎn)業(yè)鏈優(yōu)勢，逸豪新材對PCB客戶的需求有較為全面和深入的理解，建立了高度柔性化的生產(chǎn)管理體系，能夠快速響應PCB客戶在厚度、幅寬和性能等方面的多樣化產(chǎn)品需求，有效契合PCB客戶銅箔訂單“多規(guī)格、多批次、短交期”的特點。2020年公司電子電路銅箔產(chǎn)量在全國內資控股企業(yè)中排名第六，在國內PCB用電子電路銅箔的市場占有率居于行業(yè)前列。

2018年至2021年上半年，逸豪新材實現(xiàn)營業(yè)收入分別為5.88億元、7.56億元、8.38億元、6.38億元，對應的歸母凈利潤分別為2289.70萬元、2618.95萬元、5763.95萬元、9580.12萬元。無論是營收還是凈利潤均實現(xiàn)較快的增長。

不過，與此對應的是，逸豪新材的應收賬款、存貨等賬面價值持續(xù)處于高位，逸豪新材的資產(chǎn)負債率一直保持在較高水平。報告期各期末，公司資產(chǎn)負債率分別為58.70%、52.43%、53.52%和52.97%，公司流動比率分別為1.40倍、1.71倍、 1.54 倍和1.48倍，速動比率分別為0.98倍、1.29倍、1.25倍和1.25倍，若未來公司不能持續(xù)有效提升經(jīng)營活動現(xiàn)金流入或有效地拓寬融資渠道，公司可能面臨一定的償債風險。

小結：

總之，上市對于一些急缺資金開啟新項目的企業(yè)來說，的確是一大良藥。但市場的的確確也存在不少打著上市幌子“圈錢”的項目，因此業(yè)界如今對于半導體企業(yè)上市這一行為褒貶不一。有業(yè)內機構就以科創(chuàng)板為例，給出了相應的建議：對科創(chuàng)板已上市或者即將上市的芯片企業(yè)，應嚴格根據(jù)其經(jīng)營狀況設定原始股解禁時間，在規(guī)定時間內沒達到盈利目標的企業(yè)，也不應準許其拋售原始股。當科創(chuàng)板上市的要求更嚴格，或者對已上市企業(yè)的后期審核更嚴格，有企業(yè)被責令退市時，也許才是這波芯片創(chuàng)業(yè)潮潮退之時，也許才是芯片產(chǎn)業(yè)撥云見日之時。畢竟，科創(chuàng)板只是孕育產(chǎn)業(yè)的黑土地，不是誰的造富天堂。