7月28日，芯片設(shè)計(jì)大廠聯(lián)發(fā)科舉行2023年第二季度法說(shuō)會(huì)，公布了截至6月30日底的第二季度財(cái)報(bào)，雖然整體業(yè)績(jī)同比依然有較大下滑，但環(huán)比基本保持了增長(zhǎng)。聯(lián)發(fā)科表示，客戶和渠道庫(kù)存水平已逐漸降至相對(duì)正常的水準(zhǔn)。

具體來(lái)說(shuō)，聯(lián)發(fā)科二季度營(yíng)收為新臺(tái)幣981.35億 元，同比下滑了37%，環(huán)比增長(zhǎng)了2.6%；毛利潤(rùn)為新臺(tái)幣466.46億元，同比下滑39.2%，環(huán)比增長(zhǎng)了1.6%；毛利率為 47.5%，同比減少1.8個(gè)百分點(diǎn)，環(huán)比減少 0.5 個(gè)百分點(diǎn)，主因是反應(yīng)產(chǎn)品價(jià)格和成本上的變動(dòng)；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)為新臺(tái)幣147.51億元，同比大跌62.4%，環(huán)比增長(zhǎng)2.7%；營(yíng)業(yè)利潤(rùn)率為15%，低于2022年同期的25.2%，與第一季相同；凈利潤(rùn)為新臺(tái)幣160.19億元，同比減少55%，環(huán)比減少了5.2%；凈利潤(rùn)率為 16.3%，低于一季度的17.7%及2022年同期的22.9%；每股 EPS 為新臺(tái)幣 10.07 元，低于一季度的新臺(tái)幣10.64 元及2022年同期的新臺(tái)幣22.39 元。

根據(jù)聯(lián)發(fā)科上次法說(shuō)會(huì)預(yù)計(jì)，以美金對(duì)新臺(tái)幣匯率 1 比 30.3 計(jì)算，第二季營(yíng)收約 918~995 億元，實(shí)際結(jié)果達(dá) 981.35 億元，接近財(cái)測(cè)目標(biāo)的上限。

聯(lián)發(fā)科指出，二季度營(yíng)收較2022年同期減少，主要因終端需求下降，各產(chǎn)品線客戶調(diào)整庫(kù)存。二季度營(yíng)收較一季度增加主要原因是部分消費(fèi)性電子產(chǎn)品需求回溫。二季度凈利潤(rùn)、凈利潤(rùn)率與每股 EPS 較第一季減少，主要因是第一季度營(yíng)業(yè)外收益較高。而較 2022 年同期減少的原因，在于二季度營(yíng)收與毛利率較 2022年同期低。

累計(jì)上半年?duì)I收為新臺(tái)幣1.937.87 億元，同比減少35.07%，每股 EPS 為新臺(tái)幣 20.71 元。另外，第二季存貨凈額為新臺(tái)幣 610.67 億元，存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)為115天，低于一季度的128天，高于 2022 年同期的104天。

聯(lián)發(fā)科CEO蔡力行指出，2023 年上半年，包括聯(lián)發(fā)科在內(nèi)的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)受到全球需求疲弱的影響，導(dǎo)致庫(kù)存消化周期延長(zhǎng)。但是在最近，聯(lián)發(fā)科觀察到主要應(yīng)用的客戶和渠道庫(kù)存水平已逐漸降至相對(duì)正常的水準(zhǔn)。近期客戶需求也已顯示出一定程度的穩(wěn)定。這使得聯(lián)發(fā)科第二季營(yíng)收和毛利率均達(dá)到營(yíng)運(yùn)目標(biāo)中間值之上，三個(gè)營(yíng)收類別也都較一季度增長(zhǎng)。但盡管如此，由于全球消費(fèi)電子終端市場(chǎng)需求仍然疲軟，客戶們?nèi)匀恢?jǐn)慎管理庫(kù)存。


世界從芯片短缺變成嚴(yán)重過剩

半導(dǎo)體短缺波及多個(gè)行業(yè)，游戲控制器、洗衣機(jī)零部件以及汽車用半導(dǎo)體等都普遍短缺，甚至導(dǎo)致主要汽車制造商的產(chǎn)量下降，嚴(yán)重影響了全球產(chǎn)業(yè)鏈。然而，隨著時(shí)間的推移，部分芯片的供需動(dòng)態(tài)逐漸趨于平衡。然而，在其他領(lǐng)域，情況卻出現(xiàn)了逆轉(zhuǎn)，芯片供過于求，特別是在NAND閃存和動(dòng)態(tài)隨機(jī)存取存儲(chǔ)器(DRAM)等領(lǐng)域，這些芯片主要用于筆記本電腦和數(shù)據(jù)中心的服務(wù)器等設(shè)備。

導(dǎo)致芯片供過于求的原因之一是企業(yè)在半導(dǎo)體短缺時(shí)囤積芯片以增加庫(kù)存，使得供應(yīng)出現(xiàn)過剩現(xiàn)象。然而，此后經(jīng)濟(jì)放緩，導(dǎo)致對(duì)智能手機(jī)和筆記本電腦等產(chǎn)品的需求大幅下降。終端市場(chǎng)停止訂購(gòu)芯片，轉(zhuǎn)而依靠已有庫(kù)存進(jìn)行銷售，致使之前在半導(dǎo)體短缺時(shí)飆升的需求突然枯竭。

雖然部分芯片供應(yīng)過剩，但并非所有類型的半導(dǎo)體都處于供過于求的狀態(tài)。汽車行業(yè)對(duì)芯片的需求依然強(qiáng)勁。汽車用途的芯片無(wú)法輕易換成其他半導(dǎo)體，因此交貨時(shí)間和價(jià)格仍然保持在高位。

這一供需動(dòng)態(tài)的變化影響了芯片制造商的利潤(rùn)。疫情導(dǎo)致的半導(dǎo)體短缺推高了芯片制造商的利潤(rùn)，其中包括全球最大的存儲(chǔ)芯片制造商三星公司。然而，到了2023年，三星及其競(jìng)爭(zhēng)對(duì)手SK海力士和美光科技都面臨著不利局面。三星公司今年二季度的營(yíng)業(yè)利潤(rùn)同比暴跌95%，而SK海力士在二季度出現(xiàn)虧損，去年同期卻實(shí)現(xiàn)盈利。

盡管供應(yīng)過剩現(xiàn)象出現(xiàn)，但芯片行業(yè)仍面臨著挑戰(zhàn)。某些特定用途的芯片無(wú)法輕易替代，這使得調(diào)整交貨時(shí)間和價(jià)格變得復(fù)雜。目前，世界各地的芯片制造商都在努力應(yīng)對(duì)這一新的供需格局。

全球最大芯片制造商臺(tái)積電（TSMC）在2023年第二季度財(cái)報(bào)中，營(yíng)收總計(jì)達(dá)到新臺(tái)幣4808億元，但相較去年同期下降了約10%。凈利潤(rùn)達(dá)到了新臺(tái)幣1818億元，同比下降23.3%。這是臺(tái)積電季度利潤(rùn)連續(xù)四年首次出現(xiàn)下滑的現(xiàn)象。

臺(tái)積電面臨的挑戰(zhàn)主要源自全球宏觀經(jīng)濟(jì)的疲軟狀態(tài)。雖然AI產(chǎn)業(yè)的繁榮對(duì)臺(tái)積電有利，但各個(gè)區(qū)域和應(yīng)用的需求都不佳。尤其是中國(guó)市場(chǎng)的復(fù)蘇進(jìn)展較為緩慢，進(jìn)一步影響了全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的營(yíng)收，使晶圓代工產(chǎn)業(yè)遭遇更為嚴(yán)重的衰退。這在一定程度上制約了臺(tái)積電的增長(zhǎng)。

除了宏觀經(jīng)濟(jì)因素外，臺(tái)積電的主要業(yè)務(wù)之一是智能手機(jī)市場(chǎng)。然而，個(gè)人電腦市場(chǎng)似乎走弱，這可能對(duì)三星、SK海力士和美光科技等公司造成沖擊，進(jìn)而影響臺(tái)積電的業(yè)績(jī)。

全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)的現(xiàn)狀也值得關(guān)注。曾經(jīng)面臨芯片短缺的問題，如今全球半導(dǎo)體市場(chǎng)出現(xiàn)了芯片過剩的局面。部分全球最大的芯片制造商正遭受打擊。新冠疫情期間，半導(dǎo)體短缺影響了多種產(chǎn)品，但現(xiàn)在由于供應(yīng)鏈逐漸恢復(fù)，一些晶圓代工企業(yè)面臨過剩的局面。盡管部分芯片的供需動(dòng)態(tài)相對(duì)平衡，但整體行業(yè)營(yíng)收下降10%。其中，存儲(chǔ)芯片企業(yè)為了提高芯片價(jià)格和減少市場(chǎng)供應(yīng)量，宣布減產(chǎn)措施。


全球芯片產(chǎn)能向亞洲轉(zhuǎn)移

半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)，這一技術(shù)領(lǐng)域自誕生以來(lái)就經(jīng)歷了數(shù)次大規(guī)模的轉(zhuǎn)移。最初，它從美國(guó)轉(zhuǎn)移到了日本，然后再?gòu)娜毡巨D(zhuǎn)移到了韓國(guó)和中國(guó)臺(tái)灣。如今，根據(jù)2021年的數(shù)據(jù)顯示，全球80%的芯片產(chǎn)能已集中在亞洲地區(qū)，而歐美合計(jì)僅占20%左右。

亞洲的芯片產(chǎn)能主要由中國(guó)臺(tái)灣和韓國(guó)瓜分，各占22%和21%左右的份額。緊隨其后的是中國(guó)大陸和日本，二者均占15%左右。然而，需要特別注意的是，盡管中國(guó)大陸占據(jù)了15%的總產(chǎn)能，但真正由國(guó)內(nèi)廠商生產(chǎn)的純國(guó)產(chǎn)芯片僅占8%，剩余的7%產(chǎn)能則由外資企業(yè)在中國(guó)大陸設(shè)立的分公司提供。舉例來(lái)說(shuō)，像英特爾、三星、SK海力士、美光、聯(lián)電、臺(tái)積電等跨國(guó)公司都在中國(guó)大陸建有工廠，這些工廠的產(chǎn)能與中國(guó)本土的芯片工廠相當(dāng)。

在這一背景下，各國(guó)都致力于推動(dòng)本土半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈的本地化，美國(guó)、日本、韓國(guó)、中國(guó)、歐洲等國(guó)家紛紛制定了全新的芯片發(fā)展戰(zhàn)略，提供財(cái)政激勵(lì)以促進(jìn)晶圓制造本土化。這表明全球的芯片制造產(chǎn)業(yè)供應(yīng)鏈將持續(xù)動(dòng)蕩不安，未來(lái)的變化難以預(yù)測(cè)。

可以預(yù)見的是，中國(guó)大陸在全球芯片產(chǎn)業(yè)格局中的地位將愈發(fā)重要。其制造能力和技術(shù)水平的提升勢(shì)必吸引全球目光。然而，世事難料，未來(lái)發(fā)展之路充滿不確定性。盡管如此，毫無(wú)疑問，中國(guó)大陸必將在全球半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)中扮演越來(lái)越重要的角色。

在這個(gè)不斷變幻的半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)舞臺(tái)上，中國(guó)大陸正逐漸嶄露頭角。近年來(lái)，隨著全球芯片供應(yīng)鏈的動(dòng)蕩，中國(guó)大陸不斷提升自身制造能力，加大對(duì)芯片產(chǎn)業(yè)的投入，努力實(shí)現(xiàn)本土化生產(chǎn)，為未來(lái)贏得更強(qiáng)的競(jìng)爭(zhēng)力。