沉寂20年，張華龍公司終于要迎來IPO了，從北大無線電專業(yè)畢業(yè)的他已等太久。

這背后也是一個(gè)兩兄弟創(chuàng)業(yè)的故事。張華龍親弟弟張志鵬畢業(yè)于清華大學(xué)工程力學(xué)，現(xiàn)任公司副總經(jīng)理。不過，兩人都已加入新加坡國籍。

在2021年缺芯潮中，兩兄弟所在的深圳「芯邦科技」賺得盆滿缽滿。2020年，「芯邦科技」收入才9907萬元，2021年增長近八成至1.75億元，2022年更是達(dá)1.92億元。

凈利潤方面，對(duì)應(yīng)為3972.57萬元、3475.49萬元及3817.98萬元，三年凈利潤超過1.1億元。

四年成U盤控制芯片全球最大供應(yīng)商，人均產(chǎn)值一度近500萬

2000年，38歲的張華龍考慮從美國回國創(chuàng)業(yè)。他成長于江蘇，求學(xué)于北京大學(xué)、中國科學(xué)院，后在美國留學(xué)并在國外工作多年，曾在美國主持設(shè)計(jì)過世界一流的超大規(guī)模集成電路，設(shè)計(jì)的芯片被廣泛應(yīng)用于思科、IBM等跨國公司的產(chǎn)品。

這年6月，國務(wù)院印發(fā)《鼓勵(lì)軟件產(chǎn)業(yè)和集成電路產(chǎn)業(yè)發(fā)展若干政策的通知》，為集成電路產(chǎn)業(yè)的發(fā)展?fàn)I造了良好的政策氛圍，也為這個(gè)高風(fēng)險(xiǎn)、高投入的產(chǎn)業(yè)吸引了眾多的外資和行業(yè)外資本。

在考察北京、上海、深圳后，張華龍2003年2月創(chuàng)辦深圳市芯邦微電子有限公司，團(tuán)隊(duì)成員多有海外留學(xué)的背景以及國內(nèi)外著名芯片設(shè)計(jì)公司設(shè)計(jì)與管理的經(jīng)驗(yàn)。

為何選擇幾個(gè)城市中最不熟悉的深圳？張華龍說:“我在深圳參加了2001年、2002年高交會(huì)，跟客戶一聊發(fā)現(xiàn)大家對(duì)芯片需求這么大，再加上我們之前在行業(yè)中的多年積累，我相信做芯片公司一定能發(fā)展壯大。對(duì)芯片設(shè)計(jì)產(chǎn)業(yè)來講，深圳最大的優(yōu)勢(shì)是貼近市場，客戶大部分都在珠三角。”

公司取名芯邦，寓意“以芯興邦”。2003年，正是集成電路設(shè)計(jì)企業(yè)“爆發(fā)”的一年，外資半導(dǎo)體領(lǐng)軍企業(yè)紛紛在大陸建廠。當(dāng)年11月，源于中興通訊IC設(shè)計(jì)部的中興微電子成立，次年，前身是華為集成電路設(shè)計(jì)中心的海思半導(dǎo)體成立。

張華龍的創(chuàng)業(yè)可謂一帆風(fēng)順:2004年，芯邦的第一顆U盤控制芯片投產(chǎn)；2005年，芯邦實(shí)現(xiàn)盈利，聯(lián)想、英特爾入資；2007年，芯邦的U盤主控芯片累計(jì)銷售量突破1億片，成為U盤控制芯片全球主流供應(yīng)商。

讓張華龍印象最深刻的是2008年，芯邦只有40多名員工和700多平方米的辦公室，年收入?yún)s高達(dá)2億、純利約6000萬，近500萬元的人均產(chǎn)值讓芯邦成為 “明星企業(yè)”，成為創(chuàng)業(yè)板開板前熱門的芯片設(shè)計(jì)公司之一。

然而，由于芯邦在現(xiàn)金流充裕時(shí)采取了相對(duì)冒進(jìn)的策略，對(duì)新項(xiàng)目投入過大，卻對(duì)老產(chǎn)品維護(hù)不足，再加上金融危機(jī)等多種原因收入下滑，最終無緣創(chuàng)業(yè)板，主動(dòng)撤回申請(qǐng)。

張華龍并不諱言芯邦發(fā)展史上的這段“至暗時(shí)刻”。他坦言，2009年，芯邦的發(fā)展沒有上一個(gè)臺(tái)階，反而一腳踏空摔了個(gè)大跟頭，公司人員流失，加上產(chǎn)品比較單一，雖然還能保持盈利，但公司發(fā)展基本處于停滯不前的狀況。

回顧過往，他總結(jié)道:“芯邦發(fā)展這十幾年有起有落，但一直保持盈利，常年分紅，現(xiàn)金一直比較充裕，這在芯片設(shè)計(jì)行業(yè)實(shí)屬不易。我們最大的教訓(xùn)是產(chǎn)品線不能太單一，一定要根據(jù)自身的特長，在相關(guān)領(lǐng)域提早布局。”

“供”“銷”兩端集中

像許多集成電路設(shè)計(jì)公司一樣，芯邦科技也選擇了Fabless的的生產(chǎn)經(jīng)營模式，將晶圓制造、封裝測(cè)試等環(huán)節(jié)委托給專業(yè)的外協(xié)廠商來完成。

由于晶圓制造和封裝測(cè)試均為資本及技術(shù)密集型產(chǎn)業(yè)，因此行業(yè)具有集中度較高的特征。

芯邦科技也不例外，公司在采購和銷售兩端都出現(xiàn)供應(yīng)商與客戶集中的情況。

報(bào)告期內(nèi)，芯邦科技前五大供應(yīng)商的采購占比分別為93.69%、91.00%和91.88%，主要為中芯國際、華虹宏力、華力微、華天科技、華潤安盛等專業(yè)外協(xié)廠商。

同一時(shí)期，公司前五大客戶銷售收入金額分別為7747.42萬元、10961.41萬元和13852.35萬元，占營業(yè)收入的比例分別為78.20%、62.79%和72.27%。其中，公司對(duì)第一大客戶芯鑫電(含同一控制的企業(yè))的銷售收入占營業(yè)收入的比例分別為50.70%、28.42%和45.08%，客戶集中度較高。

值得注意的是，報(bào)告期內(nèi)，芯邦科技的前五大客戶均為經(jīng)銷商。

經(jīng)銷商可以承擔(dān)公司與終端客戶之間的資金、物流及部分售后職能，但過于依賴經(jīng)銷商也會(huì)帶來一定的風(fēng)險(xiǎn)。芯邦科技在招股書中坦言，如果主要經(jīng)銷商停止與公司的合作，公司在流動(dòng)資金及客戶服務(wù)將會(huì)承擔(dān)較大的壓力，將對(duì)日常經(jīng)營造成不利影響。

賣貨給經(jīng)銷商并沒能讓公司在銷售費(fèi)用方面省點(diǎn)錢。報(bào)告期內(nèi)，芯邦科技的銷售費(fèi)用持續(xù)高于同行業(yè)可比公司的平均水平。

報(bào)告期內(nèi)，公司銷售費(fèi)用率分別為6.49%、6.31%、5.26%，同期的行業(yè)平均值為4.4%、3.54%、5.11%。


尋找第二增長曲線：智能家居芯片

數(shù)字化時(shí)代，芯片需求是無處不在的，但以什么類型的芯片切入半導(dǎo)體市場，似乎也是一個(gè)值得探討的話題。

就現(xiàn)階段來看，低成本+高銷量的芯片已經(jīng)成為行業(yè)主流組成部分。「芯邦科技」的主營業(yè)務(wù)也以低價(jià)、高銷的打法推向市場，包括移動(dòng)存儲(chǔ)控制芯片、智能家電控制芯片及其它芯片三大類。

而移動(dòng)存儲(chǔ)控制芯片占比最高，達(dá)72.36%。主要應(yīng)用于 USB 存儲(chǔ)盤和 SD 存儲(chǔ)卡。報(bào)告期內(nèi)，移動(dòng)存儲(chǔ)控制芯片的銷售收入分別為7545.64萬元、6912.34萬元和1.36億元。

但近年來，存儲(chǔ)芯片市場的處境一直較為艱難。據(jù)前瞻產(chǎn)業(yè)園分析，2022年，存儲(chǔ)市場萎縮嚴(yán)重，存儲(chǔ)芯片廠商的利潤大降，全球前三大存儲(chǔ)廠商三星電子、SK海力士和美光科技今年Q3營收額都大幅下滑，三星營收環(huán)比下降28.1%，SK海力士銷售額下降超過26%，美光下降27%以上。

因此存儲(chǔ)芯片產(chǎn)業(yè)鏈不得不面臨兩難局面：一邊是業(yè)內(nèi)降價(jià)預(yù)期高度一致，上游資源不斷降價(jià)，售價(jià)越來越低；另一邊，市場需求疲軟，流速顯著變慢，競爭殺價(jià)加重。

為了拓寬更多的產(chǎn)品線，「芯邦科技」早在10年前，就開始尋找企業(yè)的第二增長曲線：智能家居芯片。

目前。其智能家電控制芯片的銷售收入分別為 2232.35 萬元、1億元和5009.12萬元，占比分別為 22.77%、59.51%和 26.56%。

其中2021年，收入規(guī)模大幅增長，主要是由于下游家電品牌廠商為應(yīng)對(duì)市場“缺芯潮”的影響，加大了采購力度，不斷提升備貨規(guī)模。

針對(duì)不同的家電應(yīng)用，芯邦已有十多款芯片進(jìn)入量產(chǎn)階段，廣泛應(yīng)用于冰箱、洗衣機(jī)、油煙機(jī)等三十多類家電產(chǎn)品中。

在智能家居芯片領(lǐng)域長跑十年，「芯邦科技」收入來源從以往單一的移動(dòng)存儲(chǔ)控制芯片增加到大家電行業(yè)，客戶包括美的、TCL、長虹美菱等國內(nèi)外品牌。


“三顧”IPO

商業(yè)版圖的成功，是時(shí)代紅利與創(chuàng)始人DNA磨合的結(jié)果，「芯邦科技」成立20年，每一次的重大節(jié)點(diǎn)，似乎都與時(shí)代發(fā)展密切相關(guān)。

2000年，是集成電路設(shè)計(jì)企業(yè)爆發(fā)的一年，高風(fēng)險(xiǎn)、高投入的產(chǎn)業(yè)吸引了眾多資本和半導(dǎo)體廠商。同年6月，國務(wù)院印發(fā)《鼓勵(lì)軟件產(chǎn)業(yè)和集成電路產(chǎn)業(yè)發(fā)展若干政策的通知》，為集成電路產(chǎn)業(yè)發(fā)展?fàn)I造了良好的政策氛圍。

此時(shí)，38歲的張華龍也被這一景象吸引，作為上世紀(jì)80年代被中科院公派到美國讀工程管理碩士的“60后”，剛剛在美國設(shè)計(jì)完大規(guī)模集成電路的他開始考慮回國發(fā)展。

2003年2月，他帶著濃烈“洋味”的核心技術(shù)以及同屬“海歸”的團(tuán)隊(duì)骨干成員在深圳創(chuàng)立了芯邦。

那年正好是計(jì)算機(jī)軟驅(qū)走向沒落、閃存盤興起的年份。在張華龍創(chuàng)業(yè)一年后，提出筆記本電腦拋掉軟驅(qū)倡議的英特爾發(fā)現(xiàn)了「芯邦科技」，于是在2005年7月，英特爾風(fēng)險(xiǎn)投資基金與聯(lián)想共同出資250萬美元向張華龍伸出“橄欖枝”。

在資本的推動(dòng)下，「芯邦科技」實(shí)現(xiàn)了飛速發(fā)展。至2006年底，「芯邦科技」的第一代USB閃存控制芯片出貨量已經(jīng)超過5000萬片，全球市場占有率超過40%。同年，芯邦實(shí)現(xiàn)銷售收入1.4億元人民幣。

乘著東風(fēng)，「芯邦科技」在2007年第一次啟動(dòng)了上市程序，此時(shí)雖只有40多名員工和700多平方米的辦公室，但「芯邦科技」的年收入?yún)s高達(dá)2億元、純利約6000萬元。而近500萬元的人均產(chǎn)值也讓芯邦成為“明星企業(yè)”，成為當(dāng)年創(chuàng)業(yè)板開板前熱門的芯片設(shè)計(jì)公司之一。

但很快，因張華龍?jiān)诂F(xiàn)金流充裕時(shí)采取了相對(duì)冒進(jìn)的策略，對(duì)新項(xiàng)目投入過大、對(duì)老產(chǎn)品維護(hù)不足，再加上金融危機(jī)等多種原因收入下滑，公司發(fā)展基本處于停滯不前的狀況，最終無緣創(chuàng)業(yè)板，只能主動(dòng)撤回申請(qǐng)。

但“摔了個(gè)大跟頭”的「芯邦科技」沒有停下。

2012年，在佛山市順德區(qū)的一個(gè)家電芯片展會(huì)上，一個(gè)知名品牌家電代工廠采購的美國頭部廠商芯片因抗微波輻射干擾的能力不足，正在緊急尋找替代產(chǎn)品。

其相關(guān)負(fù)責(zé)人抱著試試看看的態(tài)度找到「芯邦科技」展位，測(cè)試后發(fā)現(xiàn)公司產(chǎn)品的抗微波能力達(dá)到刻度表滿格，多項(xiàng)指標(biāo)都符合標(biāo)準(zhǔn)。于是，「芯邦科技」就此從大品牌切入了大家電行業(yè)。

從為全球約三成U盤提供閃存控制芯片，到兩大資本助跑，再到經(jīng)歷一腳踏空、人員流失、停滯不前的階段，「芯邦科技」“三顧”IPO的創(chuàng)業(yè)路可謂曲折動(dòng)蕩。

那么這次，排隊(duì)敲鐘的「芯邦科技」還能與上市“再續(xù)前緣”嗎？