市場分析機(jī)構(gòu)在2022年預(yù)計，半導(dǎo)體去庫存于2023年上半年結(jié)束，但實際去庫存的進(jìn)度不及預(yù)期。以消費(fèi)電子為例，一直到2023年下半年，其終端庫存才基本消化完畢，大多數(shù)元器件供應(yīng)商去年的營收出現(xiàn)負(fù)增長。

如果關(guān)注每家供應(yīng)商的的季度營收數(shù)據(jù)，可以看到大中華區(qū)分銷商的業(yè)績，于2023年下半年開始變好，尤其是2023年Q4的營收增勢較為明顯。筆者在《國際電子商情》2024年4月刊《28家上市分銷商業(yè)績匯總，2023年度全球TOP4確定》一文中，針對這種情況做過分析，所以在本文中就不再贅述。

雖然去年下半年分銷商的業(yè)績表現(xiàn)有好轉(zhuǎn)，但是業(yè)績的漲勢依舊難把年營收拉至正增長，故而大家把增長的期望寄托在2024年。直到2024年3月下旬，市場上不同類型的芯片供需狀態(tài)不一：AI芯片、存儲芯片需求正火熱，消費(fèi)級芯片主動去庫存動作結(jié)束，工規(guī)芯片自去年Q2進(jìn)入庫存調(diào)整期以來，現(xiàn)在在全球大部分市場的庫存依舊較高，預(yù)計今年下半年將回歸至增長模式，車規(guī)芯片在全球大部分市場也面臨產(chǎn)能過剩。

把目光聚焦于中國市場，在2024年及未來數(shù)年內(nèi)，元器件分銷商還能在這個市場挖掘出哪些業(yè)績增長點？中國市場的哪些細(xì)分行業(yè)對元器件的需求還在日益增長？

分銷商在中國市場的“芯”機(jī)遇

在消費(fèi)電子(智能手機(jī)/個人PC/可穿戴設(shè)備等)、汽車電子(新能源汽車/智能汽車/自動駕駛汽車等)、新興領(lǐng)域(物聯(lián)網(wǎng)/人工智能/大數(shù)據(jù)等)的推動下，中國已經(jīng)成為全球最大的半導(dǎo)體市場。元器件分銷行業(yè)的從業(yè)者堅信，自己也能在這些行業(yè)中分到一杯羹。

但由于電子產(chǎn)業(yè)蓬勃發(fā)展和技術(shù)快速進(jìn)步，除了諸多產(chǎn)品的價格壓力持續(xù)走高之外，下游客戶對產(chǎn)品性能及品質(zhì)的要求也在不斷提升，加上目前國際形勢不穩(wěn)定導(dǎo)致的供應(yīng)鏈不穩(wěn)定，都給分銷商的業(yè)務(wù)帶來了很大的挑戰(zhàn)。因此，找到自己的業(yè)績增長點非常重要。

無論是來自中國本土的分銷商，還是來自其他地區(qū)的分銷商，大家在策略都堅持“廣撒網(wǎng)”的模式，并非只提供某個地區(qū)、某類產(chǎn)品，也非聚焦單一的市場。從整體上看，只要是終端產(chǎn)品有需求的元器件，不管是消費(fèi)級/車規(guī)級/工業(yè)級器件，還是其他類型的器件，都在分銷商布局產(chǎn)品線的考慮范圍。

在需求方面，截至2024年3月下旬，不同品類的芯片表現(xiàn)迥異。比如，AI芯片、存儲芯片需求正火熱，消費(fèi)級芯片主動去庫存動作結(jié)束，工規(guī)芯片自去年Q2進(jìn)入庫存調(diào)整期以來，大部分市場目前的庫存依舊較高。此外，在全球大部分市場，車規(guī)芯片的產(chǎn)能仍然過剩。這意味著，分銷商的戰(zhàn)略決策，需緊緊跟隨行情趨勢，針對不同的市場，做不同的調(diào)整。

·挖掘中國消費(fèi)及工業(yè)市場的機(jī)遇

中國有許多細(xì)分行業(yè)正蓬勃發(fā)展，也在帶動相關(guān)電子元器件的需求量。除了傳統(tǒng)的工業(yè)類、自動化、機(jī)械類產(chǎn)品對電子元器件的需求在增加的同時，智能汽車、綠色能源、人工智能等新興行業(yè)的發(fā)展，也在不斷提升對電子元器件的需求。

TME是一家總部位于波蘭的目錄分銷商，除了能提供元器件產(chǎn)品之外，也有許多工業(yè)類產(chǎn)品線。據(jù)TME(特美意)中國區(qū)總經(jīng)理江小舟介紹，公司發(fā)現(xiàn)儀器儀表類產(chǎn)品在中國市場有較多增量，這為公司擴(kuò)展中國市場打下了堅實的基礎(chǔ)。但電子元器件市場的發(fā)展受許多因素的影響，包括但不限于“全球經(jīng)濟(jì)和政治環(huán)境”“科技進(jìn)步”“工業(yè)升級”“市場需求”和“供應(yīng)鏈情況”等。基于當(dāng)前的信息和趨勢，TME看好半導(dǎo)體芯片、傳感器、被動元件、光電元件的發(fā)展。

“世健看好大工業(yè)類的儀器儀表、智能電網(wǎng)、過程控制、化學(xué)分析及環(huán)境監(jiān)測等細(xì)分領(lǐng)域，公司的技術(shù)團(tuán)隊針對以上細(xì)分行業(yè)自主研發(fā)了一系列解決方案。”世健系統(tǒng)(香港)有限公司董事總經(jīng)理Alan Tan說，“我們也認(rèn)為，新能源市場將保持強(qiáng)勁的增長勢頭，ESS儲能、BMS電池管理等細(xì)分市場具備發(fā)展?jié)摿ΑＭ瑫r，Edge AI(邊緣人工智能)、UWB(超寬帶技術(shù))等新興應(yīng)用領(lǐng)域，也是我們看好的方向。”

今年是世健深耕行業(yè)的第37年，也是該公司進(jìn)入中國市場的第27年。在一系列利好政策的支持下，“中國芯”的發(fā)展態(tài)勢越發(fā)迅猛，客戶對“中國芯”的需求也在持續(xù)增加。Alan Tan表示，世健也在加深與中國本土供應(yīng)商的合作，例如世健旗下全資子公司世輝(Synergy)，依托于世健在東南亞等地區(qū)的客戶群體、銷售網(wǎng)絡(luò)及市場經(jīng)驗，正助力“中國芯”走出國門。

瑞凡微副總經(jīng)理江濤先回顧了2023年中國市場的行情，他從幾個重要時間節(jié)點分析了終端市場的需求——去年初疫情剛放開時，醫(yī)療器械行業(yè)有涌現(xiàn)一波需求；年中PC行業(yè)的去庫存進(jìn)入到了底部，部分行業(yè)開始有持續(xù)復(fù)蘇的需求；臨近年底，受益于終端企業(yè)“雙11”和“黑五”備貨，消費(fèi)電子市場迎來一波小需求；而中國新能源汽車2023年的需求仍保持穩(wěn)步增長(中汽協(xié)數(shù)據(jù),中國新能源汽車2023年產(chǎn)銷量分別達(dá)958.7萬輛和949.5萬輛，同比分別增長35.8%和37.9%)。

不過，“消費(fèi)者對終端產(chǎn)品的需求”與“終端廠商對元器件的需求”并不總是一致。“去年，元器件分銷商發(fā)展備受挑戰(zhàn)，”江濤補(bǔ)充說，“客戶和代理商及原廠都在去庫存，供應(yīng)端的需求又比較低迷，這拉長了去庫存的過程。又因‘脫鉤斷裂’，一些來料加工的消費(fèi)類電子制造業(yè)轉(zhuǎn)移到海外，中國創(chuàng)新設(shè)計的終端產(chǎn)品在海外拓展業(yè)務(wù)也更困難。這進(jìn)一步打擊了消費(fèi)者的消費(fèi)信心，進(jìn)入‘低消費(fèi)欲望-低產(chǎn)出’的惡性循環(huán)，直到2023年底我們才看到局部市場的復(fù)蘇。”

在去年底局部市場復(fù)蘇的基礎(chǔ)上，江濤對2024年中國電子元器件市場的表現(xiàn)頗有信心：“首先，個人消費(fèi)類電子預(yù)計會復(fù)蘇，手機(jī)、PC等消費(fèi)電子產(chǎn)品都是剛需產(chǎn)品，只要產(chǎn)品設(shè)計新穎、功能升級夠大，消費(fèi)者就會有更換產(chǎn)品的欲望；其次，中國剛開始進(jìn)入老齡化，配套的家庭智慧醫(yī)療是未來長期增長的行業(yè)；再次，AI和服務(wù)器也會帶來一波新需求，預(yù)計該需求的增長速度也很快；最后，針對部分客戶的產(chǎn)業(yè)轉(zhuǎn)移，中國本土分銷商也能配合客戶在海外做布局，助力中國芯片‘出海’夢想的落地。”

Fusion Worldwide(孚昇電子)是來自美國的一家獨(dú)立分銷商，該公司總裁Tobey Gonnerman表示，COVID-19大流行初期，線上辦公和學(xué)習(xí)的需求激增，推動了許多個人PC產(chǎn)品的出貨。現(xiàn)在已經(jīng)過去三年多的時間，這些PC產(chǎn)品也逐漸進(jìn)入換機(jī)潮。再者，業(yè)內(nèi)也在傳“2024年市場將出現(xiàn)AI操作系統(tǒng)”。這些利好因素，也將推動個人計算領(lǐng)域?qū)﹄娮釉蟮男枨蟆！鞍雽?dǎo)體通過調(diào)整市場條件，并利用新興趨勢展現(xiàn)出了行業(yè)韌性。由于AI、5G和物聯(lián)網(wǎng)等技術(shù)的廣泛應(yīng)用，對元器件需求的不斷增長向分銷商展現(xiàn)了一線生機(jī)。”

綜合而言，分銷商們普遍看好以上各細(xì)分領(lǐng)域的需求，并相信這會是2024及未來幾年，提振分銷商業(yè)績增長的重要因素。除了相對瑣碎的工業(yè)應(yīng)用和消費(fèi)應(yīng)用之外，元器件在汽車上的應(yīng)用也是當(dāng)前備受關(guān)注的部分。

·中國新能源汽車的“芯”動力

市場研究機(jī)構(gòu)QUICK FactSet統(tǒng)計了德州儀器(美國)、英飛凌科技(德國)、恩智浦半導(dǎo)體(荷蘭)、意法半導(dǎo)體(瑞士)、瑞薩電子(日本)的庫存數(shù)據(jù)：在2023年Q4，這5家全球主要汽車半導(dǎo)體廠商的平均庫存周轉(zhuǎn)天數(shù)約為73天，在新冠疫情導(dǎo)致汽車芯片供應(yīng)失衡的2020年Q2，這五家廠商的平均庫存周轉(zhuǎn)天數(shù)也只是71天。由于整車廠對汽車芯片的需求減弱，預(yù)計在2024年上半年，全球汽車芯片庫存周轉(zhuǎn)依舊較長。

德州儀器、意法半導(dǎo)體等全球主要汽車芯片供應(yīng)商，都在2024年1月發(fā)布了對于行業(yè)發(fā)展的“悲觀指引”。這兩大半導(dǎo)體巨頭都表示了對2024年工業(yè)芯片和汽車芯片行業(yè)發(fā)展的擔(dān)憂。中國汽車市場會是一個例外嗎？

當(dāng)然，不同地區(qū)的制造業(yè)產(chǎn)業(yè)集群不一樣。比如，亞太區(qū)消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)集群活躍、歐美日韓汽車電子產(chǎn)業(yè)集群活躍，而在汽車電動化、智能化的發(fā)展趨勢下，中國大陸的新能源汽車產(chǎn)業(yè)集群也日趨完善。這些產(chǎn)業(yè)集群的表現(xiàn)，都與行業(yè)的跌宕起伏相關(guān)。

此外，中國的“國產(chǎn)化”之風(fēng)吹向了各行各業(yè)，其中也包括了汽車行業(yè)，出于對供應(yīng)鏈安全及穩(wěn)定性的考慮，整車廠現(xiàn)在也愿意給本土品牌的元器件更多機(jī)會。所以，近年來我們也看到，陸續(xù)有中國車規(guī)MCU品牌打入整車供應(yīng)鏈。

Tobey Gonnerman認(rèn)為,未來中國的新能源汽車的產(chǎn)銷，可能會受補(bǔ)貼退坡的影響。主要原因在于，新能源汽車與燃油車相比還不具備成本競爭優(yōu)勢，且行業(yè)受通貨膨脹導(dǎo)致消費(fèi)支出下降的宏觀經(jīng)濟(jì)影響。

一般來說，新能源汽車產(chǎn)銷數(shù)據(jù)一旦下滑，它對汽車芯片的需求也會同步下降，分銷商的業(yè)績也會受影響。但是至少在未來4年內(nèi)，在中國購買新能源汽車都有免稅優(yōu)惠。據(jù)財政部、國家稅務(wù)總局、工業(yè)和信息化部最新公告顯示，中國新能源汽車購置稅減免政策的調(diào)整，2024年1月1日至2025年12月31日銷售的新能源汽車購置稅免征稅額限制在3萬元以內(nèi)，也即裸車價格不超過33.9萬人民幣；2026年1月1日至2027年12月31日，新能源汽車購置稅免征稅額下調(diào)到1.5萬元，也即裸車價格在16.95萬元以內(nèi)【車輛購置稅=裸車價格/(1+13%) x 10%】。

好上好集團(tuán)副總裁陳發(fā)忠指出，物聯(lián)網(wǎng)、新能源及新能源汽車領(lǐng)域的表現(xiàn)仍然令人期待。近幾年，隨著工業(yè)市場快速物聯(lián)網(wǎng)化，分銷商紛紛在工業(yè)市場加大產(chǎn)品線布局，與各行各業(yè)頭部企業(yè)建立起合作。此外，在新能源及新能源汽車領(lǐng)域，也有更多分銷商與上游供應(yīng)商建立起了合作。

現(xiàn)階段，中國芯片的機(jī)遇在于：一方面，隨著競爭的加劇，上游供應(yīng)商更需要分銷商去開拓市場，分銷商會得到更多的重視與支持；另一方面，下游客戶也希望與更有實力的分銷商合作。“綜合這兩方面因素來說，市場開拓能力強(qiáng)、資金雄厚的分銷商也獲得了更多持續(xù)的發(fā)展機(jī)會。”好上好的總部位于中國深圳市，它于2022年10月底在深交所上市。

康博電子副總裁姜陽表示，在能源問題日益嚴(yán)峻的背景下，中國新能源產(chǎn)業(yè)將得到更多支持和投資。電子元器件行業(yè)在新能源汽車、太陽能、風(fēng)能等領(lǐng)域會有更多的市場需求。隨著智能駕駛不斷升級，新能源汽車是未來發(fā)展方向，也是電子元器件行業(yè)的重要增長點——平均每輛新能源汽車使用的電子元器件數(shù)量，是傳統(tǒng)汽車的2至3倍。

另外，受地緣政治因素持續(xù)發(fā)酵的影響，以及政府政策和市場的雙重支持，中國本土芯片替代進(jìn)口將成為長期趨勢。特別是，在成熟制程的車規(guī)級芯片、功率器件、傳感器等產(chǎn)品方面，中國本土廠商有望進(jìn)一步實現(xiàn)技術(shù)突破和市場突圍。

小結(jié)：分銷商要怎么做才能把握機(jī)遇？

面臨諸多新機(jī)遇，分銷商需要提前做準(zhǔn)備，這樣才能及時把握機(jī)遇。但具體需要大家怎么做？分銷商也對此給出了一些小建議。

“過去幾年行情火熱的時候，很多人陷入了慣性思維，而當(dāng)行情下行時，我們將有更多時間和機(jī)會，去審視自己的工作內(nèi)核，更清晰地認(rèn)識到團(tuán)隊的優(yōu)勢和劣勢，從而能更好地培育新的能力。這有助于團(tuán)隊在行情回升時把握競爭力。”安博電子VP王海峰給業(yè)內(nèi)同仁支招稱，分銷商需不斷調(diào)整策略，以尋求新的發(fā)展機(jī)遇。

首先，更加密切地關(guān)注市場動態(tài)，及時調(diào)整庫存結(jié)構(gòu)，避免因市場變化而造成的庫存積壓和資金困難；其次，積極開拓新客戶群體和市場領(lǐng)域，尋找新的增長點，例如物聯(lián)網(wǎng)、人工智能等新興領(lǐng)域，以謀求業(yè)務(wù)的擴(kuò)張和轉(zhuǎn)型；另外，通過加強(qiáng)與供應(yīng)商的合作關(guān)系，爭取更多的支持和資源，來降低采購成本、提高競爭力。

在偉德國際CEO屠克佳看來，上、下行周期都是半導(dǎo)體行業(yè)發(fā)展的正常組成部分。當(dāng)芯片市場進(jìn)入冷靜期，出現(xiàn)明顯的需求萎縮、產(chǎn)能過剩、價格下跌等現(xiàn)象時，整個行業(yè)會更趨于保守。“在行業(yè)面臨挑戰(zhàn)時，采取積極的數(shù)字化改革措施，適應(yīng)市場的快速變化是較好的解決方案。”

“我個人比較看好人工智能領(lǐng)域，生成式AI的普及將帶動相關(guān)半導(dǎo)體產(chǎn)品需求急劇增長。三星、AMD和英特爾等巨頭也將加大對人工智能芯片產(chǎn)品的投入。”屠克佳以偉德國際的規(guī)劃為例表示，“人工智能的發(fā)展將成為我們關(guān)注的重點，未來將在數(shù)字化轉(zhuǎn)型方面持續(xù)投入。除此之外，為了更好地布局市場，偉德國際還聚焦芯片出海戰(zhàn)略。”