4月11日，國(guó)務(wù)院新聞辦公室舉行國(guó)務(wù)院政策例行吹風(fēng)會(huì)，介紹《推動(dòng)大規(guī)模設(shè)備更新和消費(fèi)品以舊換新行動(dòng)方案》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《行動(dòng)方案》）有關(guān)情況。

具體從消費(fèi)品以舊換新角度來(lái)說(shuō)，商務(wù)部市場(chǎng)運(yùn)行和消費(fèi)促進(jìn)司司長(zhǎng)徐興鋒稱(chēng)，消費(fèi)品以舊換新涉及千家萬(wàn)戶(hù)，涉及美好生活品質(zhì)。《行動(dòng)方案》已經(jīng)明確了大的品類(lèi)，就是汽車(chē)、家電以及家裝廚衛(wèi)等消費(fèi)品。汽車(chē)品類(lèi)主要是支持購(gòu)買(mǎi)節(jié)能型汽車(chē)、新能源汽車(chē)等；家電品類(lèi)，根據(jù)中國(guó)家用電器協(xié)會(huì)的介紹，分為電器類(lèi)產(chǎn)品和消費(fèi)類(lèi)電子產(chǎn)品兩大類(lèi)。

有望迎來(lái)溫和復(fù)蘇

5月12日，《證券日?qǐng)?bào)》記者來(lái)到深圳一家萬(wàn)象匯商場(chǎng)中的華為、蘋(píng)果、小米等品牌門(mén)店看到，部分國(guó)產(chǎn)新款手機(jī)“一機(jī)難求”。

位于商場(chǎng)一樓的華為門(mén)店銷(xiāo)售人員許先生向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示，近期門(mén)店顧客明顯增多，新上市的智能手機(jī)Pura 70系列產(chǎn)品、筆記本電腦MateBook X Pro尤其受到消費(fèi)者追捧。“目前Pura 70 Pro需要預(yù)訂，預(yù)訂排隊(duì)的消費(fèi)者已經(jīng)非常多。”

記者注意到，不少門(mén)店還推出了以舊換新的活動(dòng)。一手機(jī)門(mén)店工作人員陳先生向記者表示：“以舊手機(jī)換購(gòu)新機(jī)，根據(jù)舊機(jī)型號(hào)等信息，每臺(tái)可以抵幾百元至上千元不等。”

電子元器件市場(chǎng)對(duì)景氣度的感知更為明顯。深圳華強(qiáng)北市場(chǎng)是觀察全國(guó)消費(fèi)電子行業(yè)熱度的重要窗口，在華強(qiáng)電子世界大廈內(nèi)，銷(xiāo)售商陸先生向《證券日?qǐng)?bào)》記者表示：“比起前幾個(gè)月，目前的市場(chǎng)熱度有明顯提升，僅今天就已來(lái)了幾批客戶(hù)訂貨。電子元器件中的存儲(chǔ)芯片、印制電路板、顯示面板等多個(gè)類(lèi)別產(chǎn)品的需求已經(jīng)回升，部分型號(hào)已經(jīng)開(kāi)始漲價(jià)。”


電子產(chǎn)業(yè)迎來(lái)備貨旺季

短期來(lái)看，國(guó)信證券認(rèn)為，消費(fèi)電子的備貨旺季已經(jīng)正式拉開(kāi)序幕，手機(jī)面板、存儲(chǔ)、被動(dòng)件等細(xì)分行業(yè)數(shù)據(jù)全面升溫。盡管當(dāng)前復(fù)蘇信號(hào)仍然集中在供給備貨層面，后續(xù)多個(gè)促銷(xiāo)旺季的銷(xiāo)售數(shù)據(jù)，以及AI手機(jī)、蘋(píng)果MR等新品推出所體現(xiàn)的創(chuàng)新和成長(zhǎng)性將成為消費(fèi)電子行情延續(xù)的關(guān)鍵。

中長(zhǎng)期來(lái)看，長(zhǎng)江證券研報(bào)指出，隨著頭部廠(chǎng)商不斷推出科技新品，疊加價(jià)格上漲、訂單回暖等因素，消費(fèi)電子產(chǎn)業(yè)鏈的復(fù)蘇邏輯得到強(qiáng)化。正如上一輪5G創(chuàng)新周期最開(kāi)始先由2019年“基建先行”，向2020年“換機(jī)周期”加速轉(zhuǎn)變。2023年AI創(chuàng)新周期由光模塊、服務(wù)器的“B端付費(fèi)”正在向2024年消費(fèi)電子“C端付費(fèi)”進(jìn)行轉(zhuǎn)變。

而對(duì)于以舊換新方面，有分析指出相較上輪以舊換新政策，當(dāng)前國(guó)內(nèi)市場(chǎng)存量規(guī)模更大、更新需求釋放具備空間，后續(xù)伴隨國(guó)家、地方性資金投放，行業(yè)更新?lián)Q代需求有望更好釋放。

總體來(lái)看，在以舊換新政策疊加消費(fèi)電子行業(yè)整體復(fù)蘇的利好下，天音控股等產(chǎn)業(yè)鏈公司也有望迎來(lái)戴維斯雙擊。


存儲(chǔ)、服務(wù)器或先出圈

自去年初開(kāi)始的AI應(yīng)用創(chuàng)新也成為消費(fèi)電子市場(chǎng)復(fù)蘇的強(qiáng)大驅(qū)動(dòng)力，全球科技巨頭紛紛在終端產(chǎn)品、核心硬件、系統(tǒng)應(yīng)用等維度發(fā)力，進(jìn)行AI應(yīng)用終端的探索。

據(jù)了解，在智能手機(jī)端，包括OPPO、榮耀等多家廠(chǎng)商都已推出搭載自研大模型的手機(jī)新品。可穿戴設(shè)備領(lǐng)域，Meta、谷歌、微軟、亞馬遜、蘋(píng)果等全球科技巨頭都在準(zhǔn)備將AI大模型應(yīng)用在智能眼鏡等可穿戴設(shè)備上。

隨著AI大模型持續(xù)迭代，廠(chǎng)商對(duì)算力的投入將大幅增加，帶動(dòng)對(duì)存儲(chǔ)和AI服務(wù)器的需求激增。天風(fēng)證券分析師在近期研報(bào)中指出，本輪周期上行預(yù)計(jì)AI仍是主要驅(qū)動(dòng)力。

而在AI浪潮加持下，存儲(chǔ)與服務(wù)器板塊有望率先迎來(lái)需求拐點(diǎn)，相關(guān)上市公司從一季報(bào)中已經(jīng)顯現(xiàn)出積極復(fù)蘇的態(tài)勢(shì)。

以?xún)?nèi)存接口半導(dǎo)體為主營(yíng)業(yè)務(wù)的瀾起科技營(yíng)收預(yù)計(jì)較上年同期增長(zhǎng)75.74%，扣非凈利潤(rùn)較上年同期增長(zhǎng)708.62倍-793.1倍；主營(yíng)業(yè)務(wù)為閃存主控半導(dǎo)體設(shè)計(jì)的德明利一季度預(yù)計(jì)凈利潤(rùn)約1.86億元-2.26億元，同比扭虧，其銷(xiāo)售收入規(guī)模、毛利率增長(zhǎng)均延續(xù)良好態(tài)勢(shì)；兆易創(chuàng)新2024年一季度歸母凈利潤(rùn)為2.05億元，超過(guò)去年一整年的歸母凈利潤(rùn)。

平安證券在研報(bào)中指出，從行業(yè)角度看，根據(jù)TrendForce預(yù)測(cè)數(shù)據(jù)，不論是DRAM還是NAND Flash，2024年的整體存儲(chǔ)合約均價(jià)有望呈現(xiàn)逐季上漲態(tài)勢(shì)，且以三星、SK海力士為代表的頭部存儲(chǔ)廠(chǎng)商近期業(yè)績(jī)環(huán)比改善，表明存儲(chǔ)行業(yè)有望在2024年步入上行周期。

在AI服務(wù)器領(lǐng)域，臺(tái)積電近期已做出業(yè)績(jī)預(yù)測(cè)，稱(chēng)2024年AI服務(wù)器的收入貢獻(xiàn)將增加一倍以上，占2024年總收入的10%，并于2028年持續(xù)增長(zhǎng)至20%以上。國(guó)內(nèi)廠(chǎng)商同樣錄得快速增長(zhǎng)，如專(zhuān)注高速PCB領(lǐng)域的廣合科技一季度凈利潤(rùn)約1.45億元，同比增長(zhǎng)133.44%；同樣是PCB廠(chǎng)商的滬電股份一季度凈利潤(rùn)5.14億元，同比增長(zhǎng)157.03%。