亞馬遜 (AMZN-US) 周四 (5 日) 公布第四季財報，因財測與支出展望引發市場疑慮，股價在盤后交易重挫超過 10%。該公司同時宣布，2026 年資本支出預估將大幅提高至 2000 億美元，遠高于市場預期，成為壓抑投資人情緒的主要因素。

近時確認，亞馬遜周四收低 4.42%，盤后大跌 10.03%，報每股 200.35 美元。

第一季財測關鍵數據 vs. LSEG 調查的分析師預期共識

營收：介于 1735 億至 1785 億美元，亦即成長率 11% 至 15% vs. 1756 億美元 

第四季 (12/31 止) 財報關鍵數據 vs. LSEG 調查的分析師預期共識

EPS：1.95 美元 vs. 1.97 美元

營收：2133.9 億美元 vs. 2113.3 億美元

純益：211.9 億美元或每股 1.95 美元 (去年同期為 200 億美元或每股 1.86 美元)

關鍵部門數據 vs. StreetAccount 調查的預期共識

AWS：年增近 24% 至 355.8 億美元 vs. 349.3 億美元

廣告：年增 23% 至 213.2 億美元 vs. 211.6 億美元 

亞馬遜表示，隨著人工智能需求快速增加，公司今年資本支出將持續攀升，重點投資數據中心與基礎設施。公司預估 2026 年資本支出將達 2000 億美元，遠高于 FactSet 統計分析師預估的 1466 億美元。

執行長 Andy Jassy 指出“現有業務需求強勁，加上人工智能、芯片、機器人、低軌道衛星等關鍵機會，公司預期 2026 年將投入約 2000 億美元資本支出，并看好長期投資報酬率”。

科技產業正全面加碼人工智能投資。Alphabet 表示 2026 年資本支出預計介于 1750 億至 1850 億美元之間；Meta 則表示資本支出可能接近倍增至 1150 億至 1350 億美元。

云端業務方面，AWS 第四季營收年增 24%，優于分析師預估的 21.4%，也是 13 個季度以來最快增速，約占亞馬遜當季總營收的 17%。

獲利方面，AWS 第四季營業利益為 124.7 億美元，高于市場預估的 119.1 億美元，并貢獻母公司大部分獲利。AWS 營業利益率由第三季的 34.6% 小幅提升至 35%，顯示獲利能力持續改善。

亞馬遜約 20 年前率先推出云端基礎設施服務，目前仍是市場領導者，但 Google 與微軟在該領域快速擴張。多數分析師指出，兩家公司在人工智能云端服務需求成長方面展現更強勁動能。Alphabet 日前表示，包含 Google Cloud Platform 與 Google Workspace 在內的云端業務營收年增約 48%，創 2021 年以來最快增速。微軟則指出，Azure 及其他云端服務營收年增 39%。

在產品與合作方面，AWS 第四季推出 Nova Forge 平臺，提供企業在訓練階段使用亞馬遜生成式 AI 模型，支援高度客制化應用。同時，公司宣布 OpenAI 承諾投入 380 億美元相關支出。

主要云端供應商正加速提供人工智能基礎設施，以支援 Anthropic 與 OpenAI 等模型開發商需求。AWS 執行長 Matt Garman 表示，公司 2025 年新增接近 4GW 運算容量。微軟執行長 Satya Nadella 則表示，公司在第四季前累計上線接近 1GW 算力。

在人力方面，亞馬遜持續進行組織調整。公司上周表示將裁減約 1.6 萬名企業員工，去年 10 月也曾裁減約 1.4 萬名員工。截至 12 月底，公司全球員工總數為 157 萬人，年增約 1%，主要來自倉儲物流人力。